Osto: Boeing Company

Näyttää siltä että markkinat edelleen nousevat vaan teknojen vetämänä, mutta myös muut markkinat ovat nousussa. Yllättävän nopeaa edistystä näyttää tapahtuvan myös rokoterintamalla ja lisäksi on alkanut spekulaatio siitä, että uusin koronaviruksen mutaatio voisi olla vähemmän kuolettava. Tosin koronavirusta osataan jo hoitaa paremmin, eli tämäkin voi olla viime aikojen pienemmän kuolleisuuden taustalla. 

No, tässä ei ole tarkoitus alkaa harrastelijaepidemiologiksi. Oleellisempi pointti on se, mitä odotan tapahtuvaksi osakemarkkinoilla. Uskon, että erinäköisiä droppeja tulee tapahtumaan lähiaikoinakin, mutta yleisempi suunta on edelleen ylöspäin. Valtava elvytys, uusi markkinoille tuleva raha, sekä TINA (there is no alternative) pitävät huolen siitä, että osakkeiden dipatessa ne ostetaan jälleen nousuun. Nousu ei varmasti ole "ikuista" tälläkään kertaa, mutta se voi jatkua yllättävän pitkään.

Osa markkinakommentaattoreista odottelee jo sektorirotaation alkamista teknoista koronan pahasti polkemiin osakkeisiin. Tämä tarkoittaisi rajua nousua tietyillä toimialoilla. Yksi tällaisista aloista on selkeästi ilmailu. Olen pysynyt näistä visusti erossa, mutta on yksi alan yritys jota olen seurannut pidempään. Tämä on jenkkilän - ja itse asiassa koko maailman - ilmailu- ja aseteollisuuden ykkösfirma Boeing Company.

Boeingin toimintaa kuvaillaan yhtiön sivuilla näin:

Boeing is the world's largest aerospace company and leading manufacturer of commercial jetliners, defense, space and security systems, and service provider of aftermarket support. As America’s biggest manufacturing exporter, the company supports airlines and U.S. and allied government customers in more than 150 countries. Boeing products and tailored services include commercial and military aircraft, satellites, weapons, electronic and defense systems, launch systems, advanced information and communication systems, and performance-based logistics and training.

Paras ostonpaikka Boeingissa oli koronakuopan pohjalla, mutta sama koskee toki lähes joka ikistä osaketta. Ajattelen kuitenkin, että Boeing on jatkossakin Yhdysvaltain valtion vahvasti tukema yritys joka hyötyy pitkäaikaisesta ilmailun ja automatisoidun sodankäynnin trendistä.

Ostin tänään 12 kpl Boeing Companyn osaketta hintaa 175,2 dollaria/kpl, eli yhteensä parin tuhannen dollarin potin. Osake heiluu niin villisti, etten ihmettelisi jos pääsisin tankkaamaan toisen kierroksen 20-30 % halvemmalla. Tämäkin sopii, koska pitkän aikavälin case on mielestäni vahva.

Kaksi putoavaa teknoa uutena salkkuun: Alteryx & Blackline

Viime päivinä on näkynyt erityisen isoja pudotuksia pilvipalveluita tarjoavissa jenkkiyrityksissä. Syy tähän on melko selvä ja kirjoitinkin siitä edellisessä postauksessani. Tekno-osakkeet ovat olleen erittäin kovassa huudossa ja hinnoittelut karanneet käsistä.

Nyt on siis nähty korjausta erityisesti cloud computing -sektorilla.

Ostin tänään kaksi isosti pudonnutta jenkkifirmaa jotka ovat olleet ostoslistallani jo jonkun aikaa. Ostin molempia noin 1500 dollarin potin. Alteryxiä hintaan 110,29 USD/kpl ja BlackLineä 76,62 USD/kpl. Näistä Alteryx on romahtanut vuoden ylimmästä kurssistaan n. 40% ja BlackLinekin reilusti viime päivinä.

Alteryx tarjoaa pilvipalveluna analytiikkaratkaisuja muiden yritysten käyttöön. Alusta on hyvin monipuolinen ja analytiikkaa hyödynnetään liiketoiminnan kaikilla alueilla. Tällainen liiketoimintamalli on hyvä esimerkki "generatiivisesta" (eli sopii moneen tarkoitukseen) ja skaalautuvasta bisneksestä, jonka kasvupotentiaali on huomattava. Tällainen toimiala on tällä hetkellä erittäin kuuma ja siksipä osakkeen hinnoittelu ehti karata käsistä. Osakkeen hinta oli tänään sillä tasolla että uskalsin lähteä mukaan.

BlackLine tarjoaa ratkaisuja jotka automatisoivat yritysten kirjanpitoa. Kirjanpito on selkeästi alue, jossa on automatisoinnilla valtava potentiaali. Itse näkisin, että lähestulkoon kaikki kirjanpidon prosessit voidaan automatisoida jossain vaiheessa kun analytiikka ja koneoppiminen kehittyvät. BlackLine on näissä trendeissä eturintamassa. BlackLinen peräsimessä on edelleen alkuperäinen yrittäjä Therese Tucker, mikä on hyvä merkki kasvupotentiaalin jatkumisesta. BlackLinellä on erittäin nimekkäitä referenssiasiakkaita, mm. Coca-Cola.

Viime postauksessa olin jo sitä mieltä että pysyn ostoksista sivussa jonkun aikaa, mutta nyt kävi näin. Toisaalta on mukavampaa toteuttaa ostot mitkä ovat olleet mielessä pitkään kuin jäädä voivottelemaan tekemätöntä. Edelleen olen tyytyväinen jos kurssilaskua on luvassa, koska näitäkin ostan mielelläni lisää vaikka 30% halvemmalla :)

Uusi teknokupla vai uusi normaali?

Markkinat takovat suurin piirtein joka päivä uusia ennätyksiä. Indeksejä vetävät ylöspäin uuden talouden yhtiöt. FANGit, FANGMANit, SMARTit, mitä näitä nyt on. 

Näin myös pitkälti omassa salkussa: kehitystä vetää iso potti Microsoftia (yli 20k tässä vaiheessa, tuotto yli 700%), automaatio & robotiikka, tekoäly, ja kaikki muu teknologiaan liittyvä. Jopa Cleantech-ETF on alkanut nousta reippaalla kulmakertoimella.

On monta merkkiä siitä, että jonkinlainen kupla on syntymässä markkinoille. Tässä muutama esimerkki:

• Indeksit ja etenkin teknofirmat ovat jo korkeammalla kuin ennen koronaviruksen aiheuttamaa keväistä romahdusta. Jotkut osakkeet olivat kalliita jo ennen sitä - nyt ne ovat hyvin kalliita.
• Uusia sijoittajia tulee markkinoille. Jenkkilästä on kerrottu että elvytys-sekkejä käytetään jopa osakkeiden ostoon. Paremman tekemisen puutteessa uhkapeluritkin ovat siirtyneet kuulemma osakemarkkinoille.
  
• Sijoituskeskustelut eri osakkeiden ympärillä keskittyvät hyvin pitkälti FOMO:n (fear of missing out) luomiseen. Kuinka paljon osake X nousee ensi viikkoon mennessä? Keskustelu pyörii hinnan ympärillä, ikään kuin nousu olisi itsestäänselvää. Tästä muuten oli Inderes-podissa hyvä jakso.
• Teslan, Nikolan ja Nion osakkeet (kaikki sähköautojen valmistajia) nousevat samaan aikaan ja hurjasti. Fundamentit näissä ovat kuitenkin hyvin erilaiset.

Kuplan merkkejä? Ehdottomasti.

Mutta voiko tämä olla sittenkin uusi normaali? Uusi normaali missä raha on halpaa ja teknoyhtiöt hallitsevat maailmaa? Ihmiskunta siirtyy pariksi vuodeksi etämoodiin, ja FANG:it vievät tuottoja kaikilta muilta? 

Varmasti asian voi nähdä näinkin. Osakemarkkinat tunnetusti diskontaavat tulevaisuuden tuottoja. Usein tämä menee yli jompaan kumpaan suuntaan. Jos tulevaisuuden tuottojen diskonttaaminen on liian nopeaa ja odotukset tulevaisuuden kehityksestä nousevat turhan korkeiksi, niin puhutaan kuplasta. Toisaalta taas laskut menevät usein yli, kuten koronaromahduksessa nähtiin.

Missä nyt ollaan menossa? Omasta mielestäni olemme menossa kohti kuplaa, siitä ei ole paljoakaan epäilystä.

Samalla tiedän että markkinoiden suurimmat nousijat ovat (usein miten) yrityksiä joilla menee hyvin ja joiden tulevaisuus on ruusuinen. Kysymys on siitä, että koska kaikki ovat havahtuneet tähän samaan aikaan, tällä hetkellä sijoitusten tekeminen ei välttämättä anna hyvää tuotto odotusta.

Oma ratkaisuni? Sama kuin aina tässä tilanteessa. Kuukausisijoitukset rullaavat ja yritän kerryttää käteiskassaa. Samalla olen tehnyt kuitenkin muutamia ostoja, koska en ole täysin vakuuttunut siitä että "kuplan" huippu saavutettaisiin välttämättä edes lähiaikoina. Nousu voi yllättää pituudellaan.

Jatkossa yritän kasvattaa käteiskassan n. 10% salkusta, joka tekisi 35-40 keuroa. Jos pystyn pitämään FOMOn kurissa, niin tämä ehkä onnistuu loppuvuoden aikana. Jos markkinat korjaavat tätä ennen, niin käteiset toki käytetään sitten halventuneisiin ostoksiin.