2013 / Q3 tilinpäätös

Vuoden 2013 kvartaali on nyt kasassa, ja perinteisesti pieni raportti on paikallaan. Tässä keskeiset luvut heti kärkeen:

Uusi sijoitettu pääoma 2013 Q3 aikana: 7505 euroa

Pääoman kasvu yhteensä (ml. osingot): 17131 euroa (17,9%)

Tuotto: 9626 euroa (9,3%)

Uudet sijoitukset laskivat hieman edellisestä kvartaalista, mutta olivat silti suhteellisen isoja verrattuna yleiseen tahtiini. Tämä johtuu ehkä siitä, että olen nykyään automatisoinut osan ETF-sijoituksistani. Ne menevät tavallaan "huomaamatta" tililtä, jolloin omat sijoituspäätökset tulevat vielä siihen päälle.

Pääoman kasvu sekä tuotto olivat Q3:lla erittäin hyvällä tasolla. Salkussani on paljon kotimaisia osakkeita, ja kerrankin ne olivat tuottokärjessä. Pääoma kasvoi yli 17000 euroa, joka on kyllä kvartaalitasolla merkittävä nousu. Pääoman kasvusta suurin osa oli puhdasta arvonnousua, ja pienempi osa uusia sijoituksia.

Alla olevasta kuvaajasta näkyy salkun sijoitetun pääoman ja markkina-arvon kehitys. Salkun pääoma on tällä hetkellä 112692 euroa, eli 110k meni myös hiljattain rikki.

Allokaatio

Salkun allokaatiossa ovat osakepoiminnat yhä isossa roolissa - osin viime aikojen mainiosta kehityksestä johtuen, mutta olen saanut myös ETF:ien roolia kasvatettua. Cleantech-sektori on suurinpiirtein tavoiteallokaation 10% mukainen. Lisäksi indeksituotteilla tehdyt sijoitukset kehittyviin että kehittyneille markkinat lähestyvät tavoiteltua 20 % osuutta salkusta.

Loppuvuonna saadaankin sitten jännittää mm. USAn hallituksen toimintaa (tällä hetkellä liittovaltion hallinto siis osittain kiinni), sekä muuta maailmantaloutta. Olen alkanut kerätä hieman ylimääräistä sukan varteen, sillä en usko nousun jatkuvan yhtä mukavasti ylöspäin kuin viime aikoina.

77-vuotiaana flippailemassa burgereita? No thanks.

Luin juuri artikkelin, joka liippaa tämän blogin aihetta sen verran läheltä, että se täytyy jakaa tässä.

Bloombergin juttu kertoo 77-vuotiaasta entisestä yritysjohtajasta, joka nykyään paistelee purilaisia 10 dollarin tuntipalkalla, jotta tulisi toimeen. Tämä siksi, että uran aikana rahat tuli tuhlattua "elämäntavan ylläpitämiseen", ja eläkkeelle rahaa ei sitten riittänytkään.

Suomessa on toki vielä vahvahko eläkesysteemi, mutta sitä ollaan koko ajan heikentämässä. Systeemi ei vaan mitenkään kestä yhä suurenevaa joukkoa eläköityviä ihmisiä, joiden elinikä lisäksi pitenee loppupäästä paljon vauhdikkaammin kuin eläkeikä nousee. Lopputulos on se, että eläkkeet tulevat auttamatta pienenemään.

Oma toimintani tähtää siihen, että en ole lainkaan riippuvainen valtion tarjoamasta eläkkeestä tai muustakaan turvasta. Eläkeikäni on niin kaukana (n. 35 vuoden päässä tällä hetkellä), että en uskalla laskea käytännössä mitään valtio-vetoisen systeemin varaan. Jos jotain joskus tulee, niin se on sitten bonusta - päälinja on omissa säästöissä.

Kysymys ja keskustelun avaus lukijoille:

• Miten olet varautunut eläköitymiseen / työelämästä poistumiseen?
• Kuinka paljon uskallat jättää "systeemin varaan", ja kuinka paljon nojaat omiin säästöihisi?

Orava uutuutena pörssiin

Uudessa Arvopaperissa kerrottiin, että kotimainen pörssimme saa pitkästä aikaa taas uutta sisältöä, kun Suomen ensimmäinen REIT-rahasto listautuu pörssiin syksyn aikana. Kyseessä on Orava Asuntorahasto, jonka ideana on tuottaa sijoittajilleen sekä vuokratuottoa että arvonnousua.

REIT-rahasto on tarkasti säännelty sijoitusmuoto. REIT lyhenne tulee sanoista Real Estate Investment Trust. Suomessa tämä tarkoittaa seuraavanlaista sijoitusmuotoa:

• REIT:it ovat verovapaita osakeyhtiöitä, jotka sijoittavat pääsääntöisesti vuokra-asuntoihin (80 % varoista tulee olla sijoitettu näihin)
• Tuloista 80 %:in pitää muodostua vuokratuotoista
• Velkaa rahastolla saa olla enintään 80 % suhteessa sijoitusten arvoon
• Rahasto ei maksa tuotoistaan veroa, vaan jakaa tuoton sijoittajille
• Rahaston on maksettava osinkoina 90 % tuotoistaan

Pörssilistattu REIT tarjoaa siis kätevän mahdollisuuden päästä mukaan asuntosijoittamiseen ilman konkreettista vaivannäköä tai suuria sijoitussummia. Suomessa tämä on ollut toki aiemminkin mahdollista erilaisten rahastojen kautta, mutta Oravan listautuminen tuo asuntosijoittamiseen paljon kaivatun lisän.

Orava tulee maksamaan osinkoja neljä kertaa vuodessa. Tämä muistuttaa enemmän jatkuvaa vuokratuloa, kuin kotimaisten pörssiyhtiöiden tapa maksaa osinkoja vain kerran vuodessa. Osingoista joutuu toisaalta maksamaan veroa täydet 30 %, sillä verotuksellisesti REIT-tuloja verrataan "tavallisiin" vuokratuloihin.

Vuokran lisäksi toinen komponentti joka vaikuttaa sijoittajan tuottoihin on tietysti Oravan omistaman asuntosalkun hintakehitys ja asuntojen myynnit. Oravalla on asuntoja yhteensä 500, ja ne sijoittuvat eri puolelle Suomea (puolet markkina-arvosta pääkaupunkiseudulla). Keskeinen idea on skaalaetujen hyödyntäminen: Orava ostaa taloja kokonaisena, jolloin se saa 10-30 % "tukkualennuksen", ja myy niitä yksittäin aikanaan markkinahintaan.

Jos asuntojen hinnat laskevat, tulee osakkeen hinta reagoimaan tähän - ja päinvastoin. Pitkäaikaiselle sijoittajalle tällä on vähemmän merkitystä, jos vuokratuotot juoksevat joka tapauksessa kvartaaleittain. Asuntomarkkinoiden mahdollinen jäähtyminen Suomessa on tästä huolimatta seikka, joka sijoittajan kannattaa ottaa huomioon.

Itse aion sijoittaa Oravaan tänä vuonna heti listautumisen jälkeen ja mahdolliset lisäsijoitukset seuraavat tulevina vuosina osakekurssin kehityksen huomioiden. Orava tarjoaa kätevän mahdollisuuden asuntosijoittamiseen ja aion sen myös käyttää. Uskon, että moni muukin kotimainen sijoittaja tulee tähän mahdollisuuteen tarttumaan.

EDIT: Tarkemman tutkimuksen jälkeen Oravan kulurakenne näyttää varsin haastavalta (kiitos kommentoijille), joten ihan suoraan en lähde tähän sijoittamaan. Parempi ensin katsoa miten listaus menee ja minkälaiseksi hallinnointipalkkiot suhteessa vuokratuottoihin muodostuvat. Ideana tämä on loistava, joten toivon että kulurakenteesta tulee reilu sijoittajia kohtaan.

Bull market vauhdissa, parasta pysyä kyydissä

Viime viikkoina markkinoiden veto on ollut todella huimaa. Suomi-osakkeet ja suurin osa globaaleista markkinoista on ollut rajussa nousussa. OMXH:n yritysten joukosta on alkanut ilmaantua jopa positiivisia tulosvaroituksia, merkittävimpinä Kone ja Neste Oil, joista omistan jälkimmäistä. Lisäksi Nokian holdaaminen alkaa näyttää pikkuhiljaa ihan kelpo idealta, semminkin kun lisäsin omistuksia yhtiössä kahden euron pintaan.

Voidaan puhua hyvällä omallatunnolla härkämarkkinoista. Jos katsotaan esim. S&P500 -indeksiä, niin nousu on kestänyt jo 54 kuukautta. Tämä on pidempi kuin keskimääräinen bull-markkina, joten pikkuhiljaa sijoituspiireissä on alettu kuulutella nousun loppua. Näin olen tehnyt itsekin, mm. viime kuussa.

Nousua vastaan on kuitenkin turha sen enemmälti taistella. Jos on ollut tänä vuonna liikenteessä "sell in May and go away" strategialla, niin viimeistään tässä vaiheessa on alkanut hirvittää. Nousun jatkumisen puolesta löytyy monta seikkaa keskipitkällä aikavälillä:

•  Syyrian tilanteeseen saadaan mahdollisesti poliittinen ratkaisu
• Eurooppa alkaa elpyä taantumasta, ja Kreikka-paketti nuijitaan läpi Saksa-johtoisesti ilman isoa hälyä
• "Suuri rotaatio" bondeista osakkeisiin jatkuu, kun jenkkisijoittajien tuotot velkakirjoista haihtuvat korkojen noustessa

Strategiani on tässä tilanteessa sama kuin linjasin pari merkintää sitten. Annan voittojen juosta nousumarkkinan mukana ja samalla varaan pelikassaa tulevaan. Olen tänä vuonna tehnyt tähän mennessä jo sijoitushistoriani eniten netto-ostoja, noin 20000 euron edestä. Loppuvuodesta ostoja tulee ainoastaan ETF-kuukausisijoittamisen kautta, ellei nyt erityisen hyviä ostopaikkoja ilmene.

Nyt se tapahtui: Microsoft ostaa Nokian puhelinliiketoiminnan

Tätä osattiin jo odottaa, toivoa ja pelätä: Microsoft ilmoitti tänään varhain aamulla Suomen aikaa aikovansa ostaa Nokian Devices & Services liiketoiminnan (linkki). Tämä on siis se osa Nokiasta, mitä yleensä ajatellaan "Nokiana". Tämä on myös se osa, joka teki suomalaisesta insinööritoiminnansta kuuluisan ympäri maailmaa ja yhdisti ihmiset ennen näkemättömällä (lue: kuulemattomalla) tavalla toisiinsa. Okei - melodramaattista - mutta onhan tämä oikeasti iso juttu.

Microsoft aikoo toteuttaa kaupan käteisellä, kauppahinnan ollessa 5,44 miljardia euroa. Jäljelle jää suomailainen yritys, jossa on Nokia Solutions and Networks (NSN) verkkoyhtiö, HERE-karttapalvelut, ja Advanced Technologies -liiketoiminta. Nämä palaset tulevat varmasti elämään omaa elämäänsä - toivottavasti hyvää sellaista!

Tämän liikkeen myötä toteutuivat myös huhut Elopin roolista. Elop siirtyy Microsoftille heti kun  kauppa astuu voimaan. "Troijan hevonen" -argumentti ei ehkä ollutkaan niin tuulesta temmattu. Lisäksi Nokian paloittelu Devices & Services + muihin kategorioihin aikanaan ruokki myyntihuhuja. Totta siis nämäkin.

Oma keskustelunsa on sitten se, että onko yrityskauppa hyvä asia. Liiketaloudellisesti tässä on mielestäni Nokialla sekä mahdollisuus että uhka. Kauppa ainakin varmistaa Nokian puhelinliiketoiminnan jatkuvuuden ja markkinointipanostukset. Microsoft tulee panostamaan puhelinliiketoimintaan täysillä, se on varma. Ainakin siis älypuhelinliiketoimintaan, saa nähdä miten Ashojen käy. Lisäksi Microsoft/Nokia ekosysteemi ei sekään ole vielä mikään varmistunut menestys älypuhelinkentässä. Aika näyttää!

Osakeen omistajan näkökulmasta tällaiset kaupat ovat yleensä olleet pikavoiton mahdollisuuksia, ostettavan yrityksen kurssin noustessa, ja joskun myös ostajayrityksen, jos kauppaa on pidetty onnistuneena. Lisäksi pitkällä aikavälillä arvonnousua voi tapahtua sekä Nokian että Microsoftin osakkeissa, jos palaset ovat nyt loksahtaneet paremmin paikalleen yritysjärjestelyn myötä. Jos unohdetaan patriotismi hetkeksi, niin ehkä näin voi olla - tai sitten ei. Aika näyttää tosiaan.

Itse omistan sekä Nokian että Microsoftin osakkeita, yhteensä noin 5 % salkun arvosta. Nyt alkavalla tapahtumasarjalla tulee olemaan varmasti jonkinlainen vaikutus näihin osakkeisiin. Toivon omasta puolestani tulevalle järjestelylle menestystä niin bisnesmielessä että kansantaloudellisesti. Menestyvä liiketoiminta toivottavasti työllistää vielä Suomessakin pitkälle tulevaisuuteen.