Ovatko markkinat liian korkealla?

Otsikon kysymystä on esitetty jo alkukesästä lähtien. Tähän asti vastaus on ollut "ei", näin kätevästi retrospektiivissä tarkasteltuna.

Nyt alkaa tuntua jo siltä, että tällä kulmakertoimella ei voida enää mennä loppuvuotta eteenpäin. Tiedän että markkinoiden ajoittaminen ja arvailu on melko turhaa, mutta ainakin se on mielenkiintoista. Siispä esitän kysymyksen, ovatko markkinat nyt liian korkealla?

Oma veikkaukseni on, että markkinat ovat "hetkellisesti" liian korkealla. Toimin arvaukseni mukaan ja pitäydyn poissa ostoista kunnes markkinat ovat tehneet korjauksen. Jos taas nousu jatkuu edelleen, joudun jossain vaiheessa syömään hattuni ja jatkamaan ostoja. Molemmat vaihtoehdot sopivat minulle mainiosti.

Raaka-aineilla tasausta salkun heiluntaan

Raaka-ainesijoittaminen on nostanut suosiotaan viime aikoina. Esimerkiksi osa maailman vaihdetuimmista ETF:stä seurailee öljyn ja kullan hinnan kehitystä. Tavalliselle pitkäaikaissijoittajalle raaka-ainesijoittaminen voi tuoda erinäisiä hyötyjä.

Hajauttaminen on ehkä suurin hyöty. Raaka-aineiden hinnat heittelevät rajusti, mutta eivät kuitenkaan korreloi täysin osakemarkkinoiden kanssa. Täten raaka-aineet tuovat hajautusta salkkuun ja tasoittavat volatiliteettia siinä mielessä, että voivat heilua myös eri suuntiin kuin osakemarkkinat.

Inflaatiosuoja voisi olla toinen hyöty. Jos ajatellaan että energian ja ruoan hinta tulee nousemaan rajusti tulevaisuudessa, voidaan raaka-ainesijoituksilla osallistua tähän hinnannousuun ja saada siitä osa takaisin itselle.

Raaka-ainesijoittamista eivät kaikki kuitenkaan pidä järkevänä. Esimerkiksi Seligsonin Phoebuksen salkunhoitaja kirjoittaa blogissaan raaka-ainesijoituksia vastaan, perustellen niiden tarjoavan vain ja ainoastaan inflaatiosuojaa, koska raaka-aineet eivät sinällään tuota mitään. Hän suositteleekin mieluummin sijoittamista osakkeisiin ja korkoihin.

Oma mielipiteeni ei ole ihan yhtä jyrkkä. Uskon että raaka-aineetkin heiluvat markkinasentimentin mukaan, jolloin myös niillä voi harrastaa "arvosijoittamista". Esimerkiksi vuoden 2008 aikana raaka-aineiden (varsinkin öljyn) hinta suorastaan romahti, jolloin läheltä pohjia ostanut sijoittaja voi saada hyvää tuottoa.

Itse lähdin sijoittamaan raaka-aineisiin spekulaatiomielessä tämän vuoden toukokuussa, kun huomasin että niiden hinnat ovat laskeneet huomattavasti. Kohteeksi otin OP Raaka-aine rahaston. Syy, miksi en esimerkiksi ostanut ETF:ää joka sisältää korin kaikista raaka-aineista johtui lähinnä siitä, etten siihen aikaan ollut vielä tutustunut ETF:ien ihmeelliseen maailmaan. Tällöin pankin rahasto tuntui helpoimmalta.

Jälkikäteen tuntuu siltä, että rahastolla on ehkä liian korkea hallinnointipalkkio, ja pitkällä aikavälillä sen pitäisi onnistua erottumaan indeksistään mielellään positiivisesti. Aika näyttää miten tämä onnistuu. Toisaalta näyttää myös siltä että rahasto ei seuraa täysin vertailuindeksiään (kts. Mornigstarin linkki ), joten ainakin mahdollisuus ylituottoihin on olemassa. Tarkoituksenani oli siis käyttää rahastoa vain lyhyen aikavälin spekulointiin, mutta tarkemmin ajateltuna päätin sisällyttää sen osaksi pitkän aikavälin salkkuani, joten lisäsin sen myös salkunseurantaan.

Jos lukijoilla on ajatuksia raaka-ainesijoittamisen mielekkyydestä yleensä ja eri sijoituskeinoista, kuulisin niitä mielelläni!

Reuna-alueita mukaan ETF:llä

Olen seuraillut jonkin aikaa ns. frontier-markkinoiden eli reuna-alueiden kehitystä. Reuna-alueet määritellään siten, että ne ovat jäljessä perinteisiä "kehittyviä" markkinoita (esim. BRIC-maat) talouden koon tai pääomamarkkinoiden kehityksen suhteen. On selvää että tällaiset markkinat sisältävät riskiä varsin runsaasti. Pitkällä aikavälillä voidaan olettaa että reuna-alueiden tuotto on hyvää, sillä arvostukset ovat suhteellisesti alempana kuin muilla markkinoilla (kts. esim. J. Peltomäen kirjoitus reuna-alueista).

Päädyin valitsemaan DB x-trackersin S&P Select Frontier ETF:n pääsylipuksi kehittyville markkinoille. Päätös juuri tähän ETF:ään sijoittamisesta syntyi lähinnä osinkojen uudelleensijoitus -ominaisuuden takia. Select Frontierin kautta omistan nyt mm. Kuwaitilaisten, Kolumbialaisten ja Nigerialaisten yritysten osakkeita. Eksoottinen lisäys salkkuun tuntuu hyvältä, sillä salkku on ollut lähes täysin Suomi-painotteinen tähän mennessä.

Lisäksi salkku karttui Amer Sportsin osakeannista saaduilla 68 osakkeella. Tämä tarkoittaa kaikkineen sitä, että tämän vuoden sijoitusten arvotavoite on ylitetty jo yli 2000 eurolla. Nyt siirrynkin hetkeksi pois ostolaidalta. Olen nimittäin havainnut omassa sijoituskäyttäymisessäni pientä ylikuumenemista viime aikoina johtuen yleisesti paranevan sentimentin jatkumisesta. :)

Fortumia salkkuun

Markkinoiden laskettua hieman päätin lisätä viimein Fortumia salkkuun pienehkön erän (40kpl).

Rakennan pitkän aikavälin salkkua, ja pyrin hankkimaan sekä hyviä osingonmaksajia että tulevaisuuden nousijoita osakekurssin arvolla mitattuna. Fortum kuuluu näistä ehkä enemmän tähän ensimmäiseen kategoriaan: eniten kiinnostavat tulevaisuuden osinkovirrat. Yhtiö onkin korkealla osinkoennustuksissa, ja uskon/toivon että pitkällä aikavälillä Fortum tarjoilee osakkailleen 5% ylittäviä osinkotuottoja.

En lisännyt salkkuun vielä Talvivaaraa tai kehittyviä markkinoita, sillä odottelen vielä mahdollista suurempaa laskua syksyn mittaan. Ja jos laskua ei tule tämän enempää, tulipa ainakin ostettua Fortumia tässä vaiheessa.

Mitä sijoitusten vuosittaiseen arvotavoitteeseen tulee, niin se on karannut hieman kuten ennakoinkin. Tämä tarkoittaa siis sitä että loppuvuonnakin saatetaan tarvita lisäostoja tavoitteesta kiinnipitämiseen. Tämä ei sinänsä ole mikään ongelma, sillä olen varannut sijoitettavia varoja vielä useamman ostoerän verran. Tämä onkin mielestäni osta ja pidä -strategian hyvä puoli: jos kurssit laskevat, voi ostaa lisää halvemmalla ja jos kurssit nousevat, salkun arvo nousee.

Syysromahduksen alku?

Tästäkö se lähtee? Nimittäin osakekurssien syysromahdus, jota moni on povaillut/odotellut pitkään. Viime päivinä markkinat ovat heiluneet hermostuneesti, ja tänään julkaistussa USAn kuluttajaluottamusindeksissä tuli odotuksia heikompi tulos (http://www.arvopaperi.fi/uutisarkisto/article332556.ece).

Jos lasku jostain alkaa, niin tämä voisi olla sellainen hetki.

Jos syysdippi alkaa nyt, tein sen virheen että ostin Global Clean Energy ETF:ää suurin piirtein paikallisilta kurssihuipuilta reilu viikko sitten. Kymmenien vuosien sijoitushorisontilla tämä ei tietysti haittaa, mutta näin lyhyen ajan perspektiivillä tietysti asia mietityttää. :)

Toisaalta syyspudotus voi olla mahdollisuus sijoittajalle, jolla on vielä varoja kiinnittämättä arvopapereihin. Itselläni tällaisia varoja on n. kahden sopivan kokoisen ostoerän verran, joten odotan "toiveikkaana" markkinoiden väliaikaista pudotusta. Erityisen kiinnostuksen kohteena on kehittyvät markkinat, joita salkustani ei vielä löydy. Näistä ajatuksissa on sekä yleisempi ainakin BRIC-maat sisältävä ETF ja ns. "frontier markets" ETF, joka sisältää vieläkin kehittymättömämpiä markkinoita (esim. Egypti, Etelä-Afrikka, Nigeria).

Jos jollain on ehdotuksia hyvistä ETF:stä, jotka sijoittavat yllä mainittuihin kategorioihin, niin ehdotukset otan mielelläni vastaan! Erityisesti osingot uudelleensijoittavat ETF:t kiinnostavat.

Lisäksi seuraan Talvivaaran osaketta, jota en listaushetken lähistöllä tullut hankkineeksi. Jos kurssi putoaa sopivalle tasolla, harkitsen ostoa.