Osto: Fortum

Osakekurssit ovat nousseet joka puolella maailmaa niin vahvasti viime aikoina, että edullisen tuntuisia ostopaikkoja ei ole oikein näkynyt. Fortum on poikkeus siinä mielessä, että kurssi on pyörinyt n. vuoden 14 euron tuntumassa. Tästä huolimatta osinkoa maksetaan tänäkin keväänä  totuttu 1e - eli osinkotaso on tämän päivän hinnalla muhkeat 6,8% ! Yhtiön tulevaisuudennäkymät ovat myös kohtuullisen hyvät, varsinkin jos sähkönhinta ja -kulutus kääntyvät nousuun elpyvän talouden myötä.

Lisäsin tänään aamupäivällä 50 kpl:n lisäerän Fortumia entisten jatkoksi, hintaan 14,48. Edelliset ostokset ovat hieman kalliimmalla, joten koko Fortum-pottini on tappiolla n. 9%. Toisaalta osinkoja on kertynyt suunnilleen tämän tappion verran ja jatkossa osinkovirta jatkunee vakaana, ellei jopa nouse. Fortum on tällainen salkun peruspilari, jonka suhteen ei tarvitse yöuniaan menettää: antaa siis sähkön virrata ja osinkokoneen käydä jatkossakin kaikessa rauhassa.

Seuraavaksi on sitten tutkalla MSCI Emerging Markets -indeksin lisäys (itse käytän tähän DBX1-ETF:ää). Kehittyvillä markkinoilla - erityisesti Kiinassa - on viime aikoina ollut monenlaista tietoa talouskehityksestä ja kurssit ovat liikkuneet ylös ja alas. Olenkin odotellut sopivaa ostopaikkaa lisätä tätä indeksiä. Voi olla että kurssit jatkavat nousuaan keväällä, ja odottelu kostautuu. Täytyy seurata tilannetta.

Osinkokevät 2013 - lyhyt katsaus

Oman salkkuni osalta tulevan kevään osingot alkavat olla selvillä kotimaisten yritysten osalta. Kokonaissummaksi näyttää muodostuvan lähes sama kuin vuosi sitten. OMXH-osuus salkustani tulee osinkoesitysten perusteella tuottamaan 1357 euroa, joka tarkoittaa nykykursseihin nähden 3,8 %, tuottoa ja alkuperäisiin ostohintoihin verrattuna 4,6 % tuottoa.

Kotipörssimme osinkotaso on kansainvälisesti verrattuna korkealla tasolla ja pelkkä osinkotuotto huomattavasti korkeampi kuin mitä vaikkapa vähäriskisistä korkosijoituksista on tarjolla. Tästä näkökulmasta ei ole ihme, jos isokin raha alkaa pikku hiljaa palailemaan osakkeisiin.

Vaikka tiettynä ajanhetkenä osinko on pois yrityksen kassasta ja osakekurssi alenee vastaavasti, niin osingot kyllä signaloivat tuloksentekokykyä ja omistaja-arvontuottoa. Siksi on mielekästä analysoida osinkoja myös vuositasolla pidemmän aikavälin lisäksi. Tämän kevään osinkoesityksiin mahtui sekä positiivisia, että negatiivisia yllätyksiä.

Negatiivisesta päästä olivat tietysti nollaosingot, jotka todellakin heijastelevat alentunutta  tuloksentekokykyä. Nollaosingon "tarjoajia" salkussani on tällä hetkellä Nokia, Talvivaara ja Capman. Kaksi ensimmäistä ovat tuttuja tarinoita/tragedioita, mutta Capman yllätti kyllä nollaosingollaan. Nollaosinko johtui siitä, että Capmanin liikevoitto vuonna 2012 laski huomattavasti vuoteen 2011 nähden ja Q4:llä tuli tappiota. Vaikeita aikoja pääomasijoitusyhtiölle, siis. Parhaat myyntipaikat ovat näissä kaikissa kolmessa menneet jo, joten tässä vaiheessa en mieti myymistä vaikka nollaosingot huonoa tuloksentekokykyä osoittavatkin. Lisäostomielessä joku näistä kolmesta saattaa osoittautua nykyhinnoilla hyväksikin sijoitukseksi. Talvivaara ilmoitti eilen osakeannista ja itse ajattelin osallistua siihen niillä merkintäoikeuksilla, mitä minulle jaetaan.  Jos TV:n toiminnasta vielä tulee joskus kannattavaa, niin kärsivällinen saa ehkä palkkionsa. Matka voi olla pitkä...

Positiiviselta puolelta löytyivät mm. salkkuni suurimmat sijoitukset eli Nordea, Sponda ja Metso. Jokainen näistä on kasvanut reilusti yli 10 %:iin suomisalkustani osakekurssin nousun ja vuosien varrella tapahtuneiden lisäostojen myötä. Lisäksi jokainen näistä yrityksistä kasvatti osinkoaan täksi vuodeksi, Nordea eniten. Jos voisin vaihtaa yllä mainitut nollaosingon maksajat näihin salkun tähtiosakkeisiin, niin tekisin sen mielelläni jos voisin matkustaa pari vuotta ajassa taaksepäin. Aikakonetta ei ole käytössä jatkossakaan, joten muu ei auta kuin kärsivällinen buy-and-hold myös tulevaisuudessa.

Lisäsin tänään salkkuuni tasan tonnilla Seligsonin Euro Corporate Bond -rahastoa. Tämä on näillä näkymin viimeinen tähän sijoitusluokkaan suuntautuva osto aikoihin, sillä riskilisien pienentymisvara loppuu jossain vaiheessa, ja tuottopotentiaali vähenee yleisen korkotason kääntyessä nousuun. Euro Obligaatio -rahastoa ei tulisi enää mieleenkään lisätä, sillä valtionlainoissa on parhaat tuottovuodet takana lyhyellä tähtäimellä. Loppuvuodeksi tähtäin siirtyy suoriin osakeostoihin ja ETF:iin, kunhan sopivia ostopaikkoja aukeaa.

Näyttääkö tammikuu suuntaa koko vuodelle?

Vuoden alku on ollut huimaa kyytiä osakemarkkinoilla. Oma salkkunikin on tuottanut n. 6 % pelkästään alkuvuoden aikana, joka lähtentelee jo viime vuoden tuottoprosenttia kokonaisuudessaan. Näyttää siltä, että sijoittajien riskinälkä on palailemassa ja moni viime vuoden alisuoriutuja salkussani on noussut kovaa kyytiä.

Nousulle on monta syytä. Euroopan velkahuolet ovat alkaneet unohtua, USA:n fiscal cliffiä siirrettiin eteenpäin, ja pitkät korot perinteisissä turvasatamissa alkavat näyttää nousun merkkejä (eli pitkiin korkoihin sijoittavien tuotot heikentyvät). Jos talousongelmat jatkavat ratkeamistaan ja "iso raha" siirtyy pitkistä koroista kunnolla osakkeisiin, voi olla että vuodesta 2013 tulee harvinaisen hieno vuosi olla osakkeissa.

Tai sitten ei. Joku voisi muistuttaa, että esimerkiksi S&P 500 on nyt nousussa jo viidettä vuotta putkeen. Toinen voisi sanoa, että velkaongelmia on lykätty, vaan ei korjattu. Kolmas kertoo, että hyvät ostopaikat olivat jo, ja hyviä diilejä ei helposti löydy.

Itsellänikin on vähän kaksijakoiset ajatukset tästä vuodesta. Alku on ollut niin kova, että tavallaan odottelisi jo korjausliikettä. Lisäksi tuntuu hölmöltä ostaa indeksejä, jotka ovat nousseet jo pari vuotta putkeen. Siksipä ajatukset ovat osakemarkkinoilla ja osakepoiminnassa. Kotimaisissa osakkeissa on muutama mielenkiintoinen vaihtoehto. Ensisijaisesti lisäsijoitus Fortumiin on alkanut kutkuttaa sitä mukaa kun osakekurssi on laskenut. Fortumin osinkotaso on ollut viime vuodet vakaasti yhdessä eurossa ja osinkotuotto tämän päivän hinnalla yli 7 %. Lisäksi houkuttelisi sijoittaa Talvivaaraan nykyisellä n. yhden euron kurssilla. Kukaan ei puhu enää Talvivaarasta sijoituskohteena, joten näillä hetkillä voisi olle "vastavirtasijoittajan" ostopaikat lähellä.

Mukavaa alkanutta viikonloppua!

Osto: Hyundai Motor Company

Viime postauksessa tuli jo keskusteltua autoteollisuuteen sijoittamisesta. Muutamia vaihtoehtoja on pyörinyt pitkään mielessä ja näistä erityisesti Hyundai Motor Company. Tein tänään ensimmäisen oston hintaan 24.05 euroa/kpl (Hyu on listattu Saksan Xetrassa).

Kyseessä on maailman viidenneksi suurin autonvalmistaja, jonka päämerkit ovat Hyundai ja Kia. Etelä-Korealaisella autofirmalla on ollut viime vuosina kova noste maailmalla ja molemmat merkit ovat parantaneet laatumielikuvaansa sekä samalla hinnoitteluvoimaansa. Suomessakin asiaa tarkkailleena parantunutta laatua ja muotoilua ei ole voinut olla huomaamatta. Lisäksi näen Etelä-Korean teknologisen nousun myös yleisempänä potentiaalina, missä haluan olla mukana.

Hyundai Motor Company:n vuoden 2012 tulos julkaistiin tänään (kts. raportti tästä tai tästä). Autoja myytiin Q4:lla enemmän kuin koskaan aiemmin, mutta liiketulos laski vahvistuneen valuutan (Korean Won) takia. Kurssi reagoi negatiivisesti, tarjoten sopivan ostopaikan ensimmäiselle ostolleni. Osakekurssi on itseasiassa pyörinyt vuoden ajan suurinpiirtein nykyisissä lukemissa, joten en malttanut enää seurailla sivusta ja odottaa isompaa dippiä.

Hyundailla on vahva kasvustrategia Aasian markkinoilla, kuten myös muualla maailmassa. Erityisesti potentiaali Kiinassa tekee yrityksestä kiinnostavan. Tätä osaketta minulla onkin tarkoitus pitää hamaan tulevaisuuteen saakka, ja lisäostoja teen jossain vaiheessa lisää, erityisesti jos kurssi laskee. Esimerkiksi tämän hetkiset valuuttakurssimurheet eivät ole pitkällä tähtäimellä samanlainen ongelma, sillä Hyundai laajentaa tuotantoaan eri valuutta-alueille juuri tämän ongelman ratkaisemiseksi.

Autoteollisuus sijoituskohteena?

Olen viime aikoina miettinyt autoteollisuuden lisäämistä salkkuuni, sillä kyseessä on pitkällä aikavälillä kasvuala. Autoilu ja autojen myynti tulee kasvamaan tulevaisuudessakin - tästä kehittyvät markkinat pitävät huolen.

En kuitenkaan halua mukaan indeksituotteella, sillä autoteollisuus on kokonaisuudessaan tasapaksua massaa, ja markkina jakautuu selkeästi voittajiin ja häviäjiin. Olen seulonut viime aikoina muutamia mielenkiintoisia yhtiöitä, joista vähintään yhteen tulen sijoittamaan suoraan tänä vuonna.

Haluaisin tässä tapauksessa kääntyä blogin lukijakunnan puoleen: Löytyisikö teiltä näkemystä hyvistä sijoituskohteista autoteollisuudessa, erityisesti pitkällä aikavälillä? Omat suosikkini olen jo valinnut, mutta haen vielä lisänäkemystä ennen sijoituspäätöksiä.