torstai 29. elokuuta 2013

Kriisiostoksilla

Markkinoilla taas myllertää. Syyrian konflikti ja siihen liittyvä länsimaiden sotilaallinen väliintulo häämöttää lähitulevaisuudessa, mikä aiheuttaa maailmanpoliittisia jännitteitä ja öljynhinnan nousua. Tämä taas voi olla haitallista maailmantaloudelle, mikä näkyy laskevina osakekursseina.

Kuvio on nähty jo useiden muiden Lähi-idän ja Pohjois-Afrikan kriisien yhteydessä. Esimerkiksi Libyan ja Egyptin konfliktit ovat vuorollaan heiluttaneet markkinoita. Vaikka dramatiikka näissä konflikteissa riittääkin, eivät ne yleensä vaikuta yksittäisten yritysten pitkän tähtäimen kannattavuuteen. Tästä syystä harkitsevainen sijoittaja voi tehdä hyviäkin poimintoja yhteiskunnallisten tai taloudellisten kriisien vallitessa.

Ostin ensimmäisen erän Goldman Sach:sia vuoden 2012 marraskuussa (kts. alkuperäinen sijoituscase). Viime merkinnöissä pohdin lisäoston mahdollisuutta hintojen heilumisen sekä suosiollisen euro/dollari-kurssin vuoksi. Tänään sitten toteutin oston, sillä GS:n osake oli halventunut vuoden huipuistaan (169 dollaria) mukavasti alemmaksi (153 dollaria). Ei tämä välttämättä mikään huippuajoitus ole, mutta uskon että pitkän tähtäimen sijoituksena kuitenkin varsin kelvollinen.

Odotan markkinaheilunnan jatkuvan poliittisista ja taloudellisista kriiseistä johtuen myös jatkossa. Tämän hetkisen kriisin eskaloituminen voi esimerkiksi laskea voimakkaasti Afrikan tai frontier-markkinoiden osakkeita. Näillä markkinoilla on pitkällä aikavälillä paljon nousuvaraa, joten teen mahdollisesti lisäostoja näissä lähiaikoina, riippuen markkinakehityksestä.

torstai 22. elokuuta 2013

Oston paikat lähestyvät jenkkimarkkinoilla

Pari viikkoa sitten pohdin että viime aikojen voimakkaaseen nousuun osakemarkkinoilla saattaa olla tulossa korjausliike. Jonkinlaista laskua onkin tapahtunut, mutta ei niin paljon, että olisin vielä lähtenyt ostoksille.

Erityisesti lähiaikoina luulen ostonpaikkoja aukeavan jenkkiosakkeissa. Omassa tähtäimessäni on lisäosto Goldman Sach:sissa, mutta sama intuitio pätee myös moniin muihin jenkkiosakkeisiin. Näkisin kolme syytä mahdollisen ostopaikan aukeamiselle:

1) Euro-dollari -kurssi on kohtuullisen suosiollinen tällä hetkellä. Tämä tarkoittaa sitä että euroilla ostaja saa tällä hetkellä dollareissa noteerattavia osakkeita enemmän kuin vaikkapa viime viikolla. Itseasiassa kurssi on melkein paras viimeisen vuoden aikana.

2) USA:n keskuspankki Fed on lopettamassa elvytystään asteittain ja tämä heiluttaa osakemarkkinoita, erityisesti jenkeissä. Tämä tulee vääjäämättä nostamaan korkotasoja USA:n valtionlainoissa. Kun korot nousevat, ovat osakkeet vähemmän houkuttelevia, sillä niistä saatava suhteellinen tuotto huononee korkoihin verrattuna. Historiallisen alhaisilta korkotasoilta nousussa toki kestää aikaa, mutta suunta on selvä. Tämä mahdollisesti luo levottomuutta markkinoilla ja osakkeiden nousukausi voi kohdata isojakin korjauksia alaspäin.

3) Keskellä nousukautta tapahtuu korjausliikkeita joka tapauksessa. Näitä on tietysti vaikea ennustaa, mutta niihin voi toki varautua keräämällä käteiskassaa ostopaikkoja varten tai esim. käyttämällä johdannaisia salkun suojaamiseen. Itse varaudun käteiskassalla, jota olenkin kasvatellut jo n. viiteen prosenttiin salkun arvosta.

perjantai 9. elokuuta 2013

Nousua pukkaa, joko huippu häämöttää?

Salkkuni tekee tällä hetkellä all-time-high lukemat suunnilleen joka päivä. Viime aikoina salkun isommista sijoituksista mm. Sampo, Neste Oil ja Stockmann ovat julkistaneet hyvät tulokset ja kurssit ovat nousseet mukavasti. Euroopan velkahuolet tuntuvat olevan unholassa toistaiseksi ja pörssit nousevat ympäri maailmaa. Elvytyksellekin luvataan jatkoa...

Silloin kun kaikki näyttää todella hyvältä, on syytä alkaa kerätä pikkuhiljaa pelikassaa ja varautua markkinoiden laskuun - väliaikaiseen tai isompaan. Aiemmin olen suunnitellut pitäväni n. 10 % salkun arvosta olevaa käteisvarantoa ostopaikkoja varten. Viime aikoina tämä periaate on lipsunut, ja tällä hetkellä käteiskassa on n. 2 % salkun arvosta. Jos isompia laskuja tulee, niin en pääse tekemään merkittäviä lisäostoja (ainakaan käteisellä).

Nyt asiaan on saatava muutos. Laitan isommille ostoksille stopin, kunnes käteistä on kertynyt edes 5 % koko salkun arvosta. ETF-kuukausisijoitukset saavat rullata entiseen malliin, mutta suorat osakeostot laitan jäähylle, ainakin niin pitkään kuin markkinoiden nousu jatkuu alkuvuoden malliin. Heti kun vähän isompaa laskua tulee, niin toki silloin palaan ostolaidalle.

Ostoista puheenolleen, lisäosto Goldman Sachsissa on ollut mielessä jo pidempään. Ostin ensimmäisen erän GS:ää 118 Dollarin hintaan (kts. merkintä), ja nyt päivän hinta on 163 Dollaria. Ehkäpä ensimmäisen erän hintoihin ei enää päästä mutta pienempikin pudotus kelpaisi ostopaikaksi, sen verran suotuisa Euro/Dollari-kurssi tällä hetkellä on.