Milloin ja mitä korkoja salkkuun?

Sijoitussuunnitelmaani kuuluu sisällyttää myös pieni määrä korkosijoituksia tasapainottamaan osakemarkkinoiden aiheuttamia heilahteluita. Kuten osakkeissakin, on korkosijoituksissa huonompia ja parempia ostoajankohtia. Tämä pätee varsinkin pidempiin korkosijoituksiin.

Olen ajatellut aloittaa viimeistään ensi vuonna - ellen sitten jo tänä syksynä - salkun täydentämisen korkosijoituksilla. Pääasialliset vaihtoehdot ovat valtioiden obligaatiot ja yrityslainat. Seuraavassa mietteitäni molemmista.

Valtioiden obligaatiot
Pitkällä aikavälillä valtioiden obligaatiot ovat tuottaneet suhteellisen tasaisesti ja suhteellisen hyvin. Ja mikä parasta - ne eivät usein korreloi osakemarkkinoiden kanssa kovin voimakkaasti. Tämä tarkoittaa sitä, että obligaatiot (obligaatiorahastot) voivat pienentää salkun volatiliteettia, kun ne yhdistetään osakkeiden kanssa. Tästä syystä vanha sijoitusviisaus kehottaa sijoittamaan valtionlainoihin oman ikänsä verran.

Tällä hetkellä valtion obligaatiot (tai niihin sijoittavat rahastot) eivät kuitenkaan houkuttele. Obligaatioista saatava tuotto on tällä hetkellä erittäin pieni. Lisäksi kun korot lähtevät ensi vuoden puolella nousuun, tulee obligaatiorahastoille hetkellisesti miinusta. Tästä syystä tähän sijoituslajiin panostaminen saa odottaa osaltani.

Yrityslainat
Yrityslainat ovat hieman valtioiden obligaatioita riskisempiä, mutta nekin tarjoavat tasaisempaa tuottoa kuin osakemarkkinat. Yrityslainamarkkinat ovat tuottaneet viime aikoina erittäin hyvin riskipreemioiden pienentyessä. Tästä huolimatta tuottoa voi tulla kohtuullisesti jatkossakin.

Heitänkin tässä kysymyksen ilmoille, mitä korkosijoituksia sinä suosittelisit nykyisessä markkinatilanteessa? (lähdetään siitä, että aion jokatapauksessa tehdä joitakin korkosijoituksia osakeostojen jatkamisen lisäksi)

Ostoslista lähikuukausille

Viitaten edelliseen kirjoitukseeni, pyrin lisäämään salkkuun lähiaikoina enemmän osingot uudelleensijoittavia ETF:iä. Näitä löytyy mm. Deutche Bankilta suuri valikoima. Erityisessä seurannassa minulla on lähikuukausina seuraavat:

- DB X Russell 2000

- DB-X MSCI Emerging Markets TRN

- DB-X S&P Select Frontier

Näistä kahta jälkimmäistä löytyykin jo ihan mukavasti, mutta lisäsijoituksia voisi ihan hyvin vielä tehdä. Uutuutena salkkuun ajattelin lisätä jenkkilän pienyrityspuolta tasapainottamaan koko salkun suuryrityspainotteisuutta.

Verotuksen koveneminen ja pitkäaikaisen sijoittajan vaihtoehdot

Osakesijoittajan osinkoverotuksen on povattu kasvavan nykyisestä 19,6 prosentista jopa 30 prosenttiin lähivuosina. Tämä tarkoittaa sijoittajan kannalta huomattavaa heikennystä vuosittaiseen osinkotuloon. Samaan aikaan yritysten verokanta toki laskee, mutta ei niin paljon, että tämä kompensoisi verojen kasvun.

Omalta osaltani tämä asia on suhteellisen merkittävä, sillä salkustani on tällä hetkellä n. 70 % kotimaisissa osakkeissa. Jos verotus kiristyy kaavaillulla tavalla, niin minulla ja muilla samassa tilanteessa olevilla on muutama enemmän tai vähemmän hyvä vaihtoehto reagoida tilanteeseen.

Sijoittaminen samaan malliin kuin ennenkin
Tämä vaihtoehto ei ehkä kuulosta houkuttelevalta verojen kiristyessä. Toisaalta yritykset todennäköisesti keksivät muita tapoja palkita osakkeenomistajiaan (esim. omien osakkeiden ostot) verotuksen kiristyessä. Lisäksi piensijoittajille saattaa tulla verovapauksia liittyen esim. 1000 tai 5000 euron vuosittaisiin osinkoihin. Näistä syistä hyvät osingonmaksajat ovat kohtuullisen järkevä sijoitus tulevaisuudessakin.

Osinkoveron välttäminen käyttämällä erityisiä sijoitusmuotoja
Näistä vaihtoehtoisista tavoista houkuttelevin on mielestäni osingot uudelleensijoittavat ETF:t tai vaihtoehtoisesti indeksirahastot, jotka eivät maksa vuosittaisia tuottoja ulos. Itse suosin ensimmäistä vaihtoehtoa ( kts. esim. tämä ), mutta esim. Seligsonin indeksirahastot ovat varmasti monille hyvä vaihtoehto.

Vaihtoehtona on myös suhteellisen laimean vastaanoton saanut PS-tilisäästäminen. PS-tilin hyvänä puolena on tietysti osinkojen veroton uudelleensijoittaminen ja verojen siirto tulevaisuuteen laajemminkin. Huonona puolena taas ovat poliittiset riskit ja tiukka sitoutuminen aikatauluihin, jotka eivät välttämättä sovi jokaiselle. Toisaalta PS-tili voisi toimia pienenä osana suurempaa pitkä-aikaista sijoitussuunnitelmaa (varsinkin kiristyvä osinkoverotus huomioiden).

Omat toimenpiteeni asian suhteen viettävät osingot uudelleensijoittavien ETF:ien suuntaan. Lisäksi alan lisäämään pitkiä korkoja ja yrityslainoja mukaan salkkuun - nimenomaan  pääomaa ulos jakamattomassa muodossa.

Keskihinnan alennusta

Kärsivällisyys kytätä markkinalaskuja petti ja ostin erän iShares S&P Global Clean Energy - ETF:ää. Ensimmäisen erän ostin noin 9,5 euron hintaan, toisen 8,5:den, ja uusin oston tarttui hintaan 6,9.

Kyseinen ETF (indeksi) on ollut varsin heikko suorittaja viime vuosina. Siinä missä lähes kaikki markkinat ovat tulleet ylös taantuman pohjilta, on S&P Global Clean Energy -indeksi lähellä viime vuoden pohjiaan. Tämä on ymmärrettävää - puhtaan energian osakkeet eivät ole ensimmäisiä, mitkä pomppaavat ylös laman pohjilta. Toisaalta pidemmällä tähtäimellä voi ajatella, että tällä hetkellä niitä saa suhteessa edullisesti. Siksi tartuin mahdollisuuteen ja lisäsin puhtaan energian osuutta salkussa. Pitkällä aikavälillä pyrin olemaan mukana puhtaan energian megatrendissä 5 - 10 % osuudella koko salkusta, ja tämä ostos pitää minut mukana tässä tavoitteessa.

Oston paikka syksyllä?

USA:n teollisuuden toiminnallisuutta mittaava Philadelphia Fed -mittari värähti yllättäen miinukselle. Lisäksi työttömyyskorvaushakemuksia tuli tavallista enemmän. Molemmat signaalit kertovat siitä, että taantuma on kaikkea muuta kuin taitettu. Maailmantalous on elpymässä mutta matkalle mahtuu vielä monta mutkaa.

Vuosi 2010 on taitettu tähän mennessä osakemarkkinoilla pitkin jyrkkää ylös-alas-liikettä. Tämä olikin jo etukäteen monella "tiedossa", povattiinhan vuodesta hyvin volatiilia. Pitkän aikavälin sijoittajalle volatiliteetti ei oikeastaan merkitse muuta kuin mahdollisuutta poimia hetkellisesti halventuneita arvopapereita salkkuun.

Itselläni on sellainen tuntuma, että syksy tuo tullessaan pudotusta osakemarkkinoilla. Viime aikoina on tultu pikkuhiljaa ylöspäin, mutta laskujakin on vuoden loppua kohti luvassa - siitä pitävät levottomat markkinavoimat huolen.

Aion tietysti hyödyntää mahdolliset alennusmyynnit jos sellaisia on luvassa. Olen itse asiassa kerännyt sukanvarteen hieman enemmän sijoitettavaa tätä silmällä pitäen (liittyen myös aiempiin pohdiskeluihin "pelikassasta"). Iltojen pimetessä voidaan todeta kuinka hyvin kyttäily-strategia onnistuu tältä erää.