Myynti: Citycon

Vuosi lähestyy loppuaan ja sijoittajia kehotetaan "verotusmyyntien" pariin. Tilanne olisi päällä minullakin. Ongelmana on, että tappiollisia sijoituksia ei juurikaan ole realisoitavaksi pitkän nousuputken jälkeen. Tänä vuonna omassa salkussani on tullut sen sijaan isohkoja pääomatuloja mm. Amer Sportsin oston myötä, josta minulle tuli tuottoa lähes 6000 euroa.

Laitoin äsken kaikki sijoitukseni Cityconissa myyntiin, n. 3500 euron edestä. Tappiota ei kirjautunut kovinkaan paljon, 153 euroa. Laiha lohtu siis noiden yllä mainittujen verotusvaikutusten kanssa :)

Merkittävämpi motiivi Cityconin myynnille oli se, että siitä tulee yksi ensi vuonna alkavan osakesäästötilini sijoituksista (loput 4 sijoitusta selviävät sitten muutaman viikon päästä). Kuten aiemmin olen pohtinut, osakesäästötili sopii sijoituksiin, joissa osinkotuotto on kurssinousua merkittävämpi komponentti kokonaistuotossa. Tämä johtuu pääasiassa kahdesta seikasta: 

1) Osakesäästötili mahdollistaa osinkojen uudelleensijoittamisen ilman verovaikutuksia, jolloin sijoittaja pääsee samalle viivalle rahastojen kanssa. Hyvää osinkotuottoa maksavat yritykset ovat siksi mukavaa sijoittaa tällaisen verottomasti arvoa kumuloivan kuoren sisään. 

2) Toisaalta potentiaalisia kurssiraketteja olisi ehkä hyvä pitää tavallisen arvo-osuustilin puolella. Tämä siksi, että osakesäästötilissä ei ole käytössä hankintameno-olettamaa. Tällöin pitkäaikaiset sijoitukset joissa kurssi vaikkapa kymmenkertaistuu tulevat turhan raskaalle verolle.

Citycon täyttää mielestäni yllä mainitut kriteerit. Osinkotuotto on suuri, ja potentiaali suurelle osakekurssin nousulle taas pieni, pl. mahdollinen yrityskauppa josta siitäkään ei tulisi mitään moninkertaista tuottoa kuitenkaan. Lisäksi pidän yrityksen liiketoimintamallia ja kauppakesportfoliota onnistuneena. Laadukkaasti hallinnoidut kauppakeskukset tulevat pärjäämään digiaikanakin, vaikka muuten toimialalla tuleekin olemaan vaikeaa.

Näihin merkintöihin on hyvä päättää Laiskan sijoittajan blogivuosi 2019. Ensi vuoden alussa sitten tuleekin paljon kerrottavaa. Mukavaa ja rauhallista joulua kaikille!

Lisäys kk-säästöohjelmaan: Seligson Global Top 25 Pharmaceuticals

Kuukausisijoittaminen on tunnetusti mainio tapa hajauttaa sijoituksia ajallisesti ja automatisoida varallisuuden kertymistä. Pienistä puroista on tapana kertyä isoja kokonaisuuksia ajan yli. Olen viime aikoina laittanut jo vähän isompaa summaa: kuukausittain menee kehittyville markkinoille ja Eurooppaan 1500 e/kk Nordnetin ETF-kuukausisäästämisohjelman kautta.

Nyt teen pienen lisämausteen kuukausisijoituksiin: alan sijoittaa joulukuusta lähtien 100 euroa kuukaudessa Seligson Global Top 25 Pharmaceuticals -rahastoon. Tällä monien tuntemalla rahastolla on takana mahtava tuottohistoria kuten ao. kuvasta näkyy. Suurin tuotto tapahtui melko lyhyessä ajassa, vuosien 2012-2015 välillä. Nyt aivan viime aikoina taas suuret lääketeollisuuden yritykset ovat lähteneet nousuun muun markkinan mukana.


















Lääketeollisuus on perinteisesti koettu defensiiviseksi toimialaksi. Uskonkin että seuraavan kymmenen vuoden sisällä lääketeollisuuden markkinajohtajat (johon tämä rahasto sijoittaa) voi olla ihan mielenkiintoinen sijoituscase. Nyt siis 100 euroa kuukaudessa tähän ja sitten kymmenen vuoden päästä voi reflektoida että oliko järkevää :)

Hoivatilat: ostotarjous & päätös kolmen vuoden sijoitukselle

Kuten moni sijoitusmaailmaa seuraava on huomannut, Hoivatiloista tehtiin hiljattain ostotarjous. Ostotarjouksen tekijänä on Aureit Holding, jonka omistajana on Belgialainen Aedifica. Jälkimmäinen sijoittaa sote-sektorin kiinteistöihin, joten melko luonteva ostaja löytyi.

Sijoitin vuonna 2016 Hoivatilojen osakeantiin ja merkkasin 400 kpl osakkeita hintaan 3,2 e/kpl (1280 euroa). Ostotarjous on 14,75 euroa /osake, eli melkoinen voitto meille ketkä osakeantiin osallistuttiin. Yhteensä tulen saamaan ostotarjouksen hyväksyttyäni 5900 euroa eli sijoitus tuli takaisin 4,6-kertaisena. Aika mahtava tuotto reilun kolmen vuoden sijoitukselle!

Kuten yllä ilmenee, aion ostotarjouksen hyväksyä. Warren Fyffet on aika hyvin perustellut miksi ostotarjouksen hyväksyminen on yleensä (ja tässä tapauksessa) järkevää. Tässä on preemiota 16% huippukurssin päälle, ja takana oli jo valmiiksi todella huima nousu osakeantihinnoista.

Kun otetaan huomioon myös HCP Quantin lunastus, minulle alkaa kertyä nyt mukavasti pääomaa ensi vuoden alkuun, jolloin siirrän 50 000 euroa osakesäästötilille. Ehkä vielä joku muu myynti tulee tehtyä, joten salkku notkahtaa vähän ennen vuodenvaihdetta. Tammikuun alussa salkku kuitenkin nousee 50000 eurolla ja ajattelin laitella aika nopealla aikavälillä koko summan osakkeisiin. Tästä lisää myöhemmin.

Osakesäästötili - päivitys hinnoittelukisaan

Kirjoittelin kuukausi sitten yhteenvetoa osakesäästötilien hinnoittelusta. Tuolla hetkellä näytti siltä, että ilmaisen (kuukausimaksuttoman) osakesäästötilin voisi saada esim. olemalla Suomen osakesäästäjien jäsen (Dansken tapauksessa).

Tuossa vaiheessa Nordnet piti vielä hinnoitteluaan vakan alla. Aiemmista kommenteista oli ollut lukevinani, että osakesäästötili ei välttämättä olisi täysin kuukausimaksuton samalla tavalla kuin Nordnetin arvo-osuustili on.

Ehkä kilpailun takia tai sitten ihan muistakin syistä, Nordnet julkaisi nyt oman hinnoittelunsa, jossa osakesäästötili on kuukausimaksuton. Lisäksi Nordnet tarjoaa tammi-maaliskuulle 2020 alennetut kaupankäyntipalkkiot niille asiakkaille jotka avaavat tilin tämän vuoden puolella.

Hyvä veto Nordnet! Itsehän olen Nordnetin asiakas tälläkin hetkellä, joten tämä hinnoittelupäätös ehkä ratkaisee asian omalta osaltani. Näillä tiedoin ajattelin avata osakesäästötilini Nordnetille. Loppuvuoden aikana voikin sitten alkaa suunnittelemaan, että mitä osakkeista sinne voisi hankkia...

HCP Quant: on aika luopua

Ostin aikanaan HCP Quantia rahaston kautta aikain ensimmäisestä merkinnästä kesäkuussa 2014. Minimisijoitus oli 5000 euroa ja sen verran itsekin sijoitin. Uusi rahasto perustui Kohti taloudellista riippumattomuutta -blogin kirjoittajan Pasi Havian kehittämiin kvantitatiivisiin sijoitusmenetelmiin (siksi rahaston nimi on "Quant"). 

Rahaston hienona ideana on, että kvanttipohjaiset päätökset minimoivat turhat tunteisiin liittyvät biasit, joka parantaa sijoitusmenestystä pidemmällä aikavälillä. Rahaston strategiana on arvosijoittaminen pieniin ja keskisuuriin yhtiöihin globaalisti. Rahaston taaksepäin simuloitu tuotto myös näytti erittäin hyvältä ennen ostohetkeä. Lisäksi tykkäsin KTR-blogin tyylistä ja olin mielelläni mukana uudessa rahastossa.

Noususuhdanteen myötä rahaston alkutaival näytti ihan hyvältä. Ensimmäisen vuoden jälkeen kaikki näytti sujuvan mainiosti. Sitten kesän 2015 jälkeen onkin ollut huomattavasti vaikeampaa, kuten rahaston tuottohistoriasta näkyy. Syitä alituotolle on mahdollisesti useita, ja Pasi on näitä ansiokkaasti omistajille suunnatuissa maileissa ja muualla kertonut. Näihin liittyy mm. kohtuullisen iso painotus Kiinaan, jossa ei ole mennyt kovin hyvin viime aikoina. Toinen merkittävä seikka on arvo-osakkeiden suhteellinen alisuoriutuminen kasvuosakkeisiin nähden.

Olen päättänyt nyt luopua rahastosta viiden ja puolen vuoden omistamisen jälkeen (nyt tehty lunastus toteutuu vuoden lopussa). Tällä hetkellä rahaston arvo on 81,10, kun se alkoi pisteluvusta 100 rahaston alussa. 5000 euron sijoitukseni on siis kutistunut reiluun 4000 euroon. On aika nuolla haavat ja ottaa osa sijoituksesta takaisin.

On täysin mahdollista että lunastuspäätös on väärä. Kuten Haviakin usein on kertonut ja itsekin asiasta muistuttelen, sijoittaminen on pitkäjänteistä hommaa, ja rahaston/strategian yli- tai alisuoriutuminen selviää vasta vuosikymmenien aikajänteellä. Siksi on hieman strategiani vastaista että lähden lunastamaan rahastoa, joka on ehkä markkinasyklistä tai muista erityisistä syistä suoriutunut yllättävän huonosti viimeisen 4-5 vuoden aikana. Erityisen huonoa tuotto on suhteessa vertailuindekseihin viimeisen 1,5 vuoden aikana, eli joku voisi kokea tämän hetken olevan juuri sopiva ostolle.

Olisihan minulla aikaa odottaa. Aion silti tehdä lunastuksen, koska keksin ainakin pari hyvää syytä miksi rahasto ei välttämättä menesty kovin hyvin jatkossakaan. Ensimmäinen on tietysti kaikkien aktiivisten rahastojen haaste eli palkkiot. HCP Quantissa on juokseva 1,15% hallinnointipalkkio ja sen lisäksi tuottosidonnainen palkkio. Hallinnointipalkkio syö rahaston tuottoa kaikissa tilanteissa ja tuottosidonnainen palkkio "ylituoton" kohdalla. Toisekseen en ole varma aasialaisten pien- ja keskisuurten yritysten mahdollisuuksista globaalilla sijoitusmarkkinalla. Näitä yrityksiä tuntuu poimiutuvan Quant -rahaston algoritmiin, ja alituotto saattaa edelleen jatkua. 

Jos rahastolla alkaa hurjan ylituoton kausi ensi vuodesta lähtien, niin tämä postaus tulee näyttämään varsin hölmöltä :) Mutta omilla rahoillahan saa onneksi tehdä mitä haluaa, ostaa rahastoja suurien tuottojen toivossa, ja myydä niitä jos tuntuu siltä että homma ei toimi.