Uusi vuosi, uutta sisältöä salkkuun (Adidas AG, ARCP)

Vuosi 2015 käynnistyi ja jostain syystä ostonappi alkoi välittömästi kutittamaan. Ehkäpä suunnittelemani pelikassan kasvatus tuntuu vain liian tylsältä :) Yhtä kaikki, tänään tuli tehtyä kaksi ostoa: Adidas AG:ta uutuutena salkkuun (ostin reilun tuhannen euron eränl)  ja lisäosto ARCP:hen myös noin tonnilla.
 
Adidas on Niken ohella maailman huipulla urheiluvaatteissa, -varusteissa ja -kengissä. Adidaksen tuotemerkin tuntevat varmasti melkein kaikki, ja lisäksi Adidas omistaa Reebokin aiemman yritysoston kautta. Adidaksen ostaminen on kummitellut mielessäni siitä asti kun viimeeksi lisäsin salkkuun Volkswagenia ja kommenteissa tuli esille myös hyvä oston paikka Adidaksessa (kts. merkintä). Molemmat näistä yrityksistä ovat saksalaisen teollisuushistorian klassikoita ja uskon yritysten tuotteiden säilyvän maailman huippubrändien joukossa pitkälle tulevaisuuteen. Itse asiassa niin pitkälle kuin oma salkkuni on olemassa, eli hyviä buy & hold -sijoituksia!

Adidas on viime aikoina kärsinyt venäjän markkinoiden heikkoudesta (Venäjä on Adidakselle tärkeä markkina), sekä kovasta kilpailusta jenkkimarkkinoilla. Tämä on heijastunut osakekurssiin varsin selvästi. Alla olevasta kuviosta näkyy viimeisen 5 vuoden kehitys osakekurssissa (klikkaa kuva suuremmasksi). Huipuilla käytiin 2013 lopussa vähän yli 90 eurossa ja siitä on tultu melko rajusti alas tämän päivän 55-56 euroon.

Jos taloudellisia lukuja mietitään, niin ensiksi tulee tietysti mieleen osinko. Tällä rintamalla näyttää hyvältä, sillä Adidas AG:n osinkohistoria näyttää mukavan nousujohteiselta (kts. taulukko alla).

2006	0.42 EUR
2007	0.50 EUR
2008	0.50 EUR
2009	0.35 EUR
2010	0.80 EUR
2011	1.00 EUR
2012	1.35 EUR
2013	1.50 EUR

Adidaksen liikevaihto sekä liikevoitto ovat olleet nousussa viimeiset viisi vuotta melko tasaista tahtia, tasaantuen vuosille 2012 ja 2013. Vuoden 2014 luvut eivät ole vielä valmiina, mutta todennäköisesti ne tulevat olemaan hieman 2013 vuotta huonompia. Tämä heijastelee viime aikojen vaikeuksia ja tästä syystä osake onkin alennuksessa. Toisaalta, Adidas tiedotti omien osakkeidensa osto-ohjelmasta viime syksynä, koska pitää osakkeita aliarvostettuina. Tästä on toki vaikeaa sanoa sen enempää, sillä omien osakkeiden osto-ohjelmat eivät aina ole hyvin ajoitettuja. Yhtä kaikki, uskon että pitkällä tähtäimellä Adidaksen tulos ja tätä myöten myös osingot ovat nousu-uralla.

Adidaksen lisäksi tein myös toisen oston. Ostin lisää ARCP REIT:iä joka romahti hiljattain epäonnisesti juuri ostoni jälkeen kirjanpitoepäselvyyksien vuoksi. Tällä hetkellä ARCP:t ovat salkussani miinuksella parikymmentä prosenttia, ja lisäosto loiventaa hieman keskihankintahintaa. ARCP (American Real Estate Capital Properties) on mielenkiintoinen ja agreessiivinen peluri jenkkien REIT-markkinoilla, ja omistan sitä osittain spekulatiivisessa mielessä. Tällä hetkellä ARCP on maksanut minulle 10 dollarin kuukausittaista osinkoa ja nyt kun ostin lisää toisen samankokoisen setin, "kuukausirahani" tästä osakkeesta tuplaantuu 20 dollariin kuussa. Ehkä tulevaisuudessa osinkovirta tästä vielä kasvaa.

Rahoitin ARCP:n lisäoston myymällä RWX REIT-ETF:än. Tein RWX:llä yli 8 % myyntivoiton, joka on varsin mukavasti alle 3 kuukauden omistuksesta. RWX:n myynti johtuu siitä, että tulin lopulta siihen tulokseen, että VNQI (Vanguardin kansainvälisille REIT-markkinoille sijoittava ETF) on minulle parempi indeksituote, sillä sen hallinnointipalkkio on huomattavasti alhaisempi kuin RWX:llä (0,27 pa. vs 0,59 pa.). Tämä ero tulee olemaan iso tekijä pitkän aikavälin tuotoissa. Ostan VNQI:tä todennäköisesti tänä vuonna myöhemmin. Samoin VNQ (Vanguardin jenkki-REIT-markkinoille sijoittava ETF) on tähtäimessä jossain vaiheessa.

Näiden ostojen myötä uskoisin että vuoden alun intoiluni hieman rahoittuu, ja pääsen kerryttämään käteiskassaa suunnitelmieni mukaan. Ainakaan tällä hetkellä mielessäni ei ole mitään tiettyä ostokohdetta, mutta tunnetusti asiat voivat muuttua nopeastikin :)

Osto x 4: RWX, ARCP, Sponda, Cargotec

Pörssit ympäri maailmaa näyttävät verenpunaisia lukemia. Mm. Euroopassa pörssit ovat laskeneet 8 päivää putkeen ja lasku on ollut jyrkkää. Taustalla ovat monenlaiset pelot, mukaanlukien USA:n ja Euroopan talouksien vaikeudet, keskuspankkien toimet tai niiden puute, Ukrainan tilanne ja Ebola.

Asiaan ei voi muuta todeta, kuin että "tämä juttu on niin nähty". Kriisejä markkinoilla tulee aina, ja silloin kun kriisejä tulee, on pitkäjänteisen sijoittajan iskun paikka. Isompia markkinaromahduksia tulee harvemmin, suurinpiirtein 1-2 vuosikymmenen aikana. Edellinen tapahtui 2008-2009 ja tämän jälkeen on ollut nousua johon on toki sisältynyt pienempiä markkinaheilahteluita. Uskon, että tämä viime viikkojen laskettelu on myös tällainen pienempi heilahdus, josta tullaan nousemaan viimeistään keskuspankkien tukemana ylemmäs, ainakin keskipitkällä aikavälillä. En siis odota isoa kriisiä vielä, sillä keskuspankkien "piikit ovat auki" ja kunnon tuottoa saa edelleen vain riskisistä sijoitusinstrumenteista, jolloin raha palautunee halventuneisiin osakkeisiin lähiaikoina.

Koska oma näkemykseni asiasta on vahva, tein viimeisen vuorokauden aikana peräti neljä eri ostoa. Tämä on harvinaisen iso panostus minulta näin lyhyen ajan sisällä, mutta olen tottunut toimimaan vahvasti silloin kun koen ostopaikan olevan hyvä. Tässä ostot lyhyesti (2 ensimmäistä eilen illalla, toiset 2 tänään puolen päivän jälkeen):

1) SPDR Dow Jones International Real Estate ETF (tikkeri RWX): RWX on ETF, joka sijoittaa kansainvälisiin kiinteistösijoitusyhtiöihin eli REIT:eihin. REIT-sijoittaminen on pyörinyt ajatuksissa pidempäänkin, ja nyt markkinoiden notkahdettua halusin mukaan ETF-tyylillä laajasti hajauttaen, mutta kuitenkin jättäen pois jenkkimarkkinat jotka ovat nousseet pitkään ja varsin lineaarisesti. Idea tuli edellisen blogimerkinnän keskustelun kautta, eli kiitos vinkistä Poro! RWX voitti minulla vertailussa muut samaan universumiin sijoittavat ETF:t, koska sen jakauma vaikutti tasapainoisimmalta (muissa oli mm. enemmän Japania), sillä on paljon omistajia (eli vaihdantaa riittää) ja SPDR on muutenkin hyvämaineinen toimija. RWX:n hankintahinta oli tasan 40 dollaria.

2) American Realty Capital Properties (tikkeri ARCP): ARCP on kohtuullisen hiljattain (2011) jenkeissä perustettu REIT ja se on noussut nopeasti suurimmaksi "net lease REIT:iksi" mm. yritysostojen kautta ja se maksaa varsin reippaita osinkoja (osinkoprosentti tällä hetkellä 8,6 %). Kurssi on heilahdellut villisti ja koin että eilisen illan kurssilla oli hyvä tulla mukaan. ARCP on tavallaan edellä mainitun, hyvin hajautetun RWX:n vastakohta vielä vaatimattomassa REIT-valikoimassani. ARCP:n hankintahinta oli 11,62 dollaria.

3) Sponda: Pari viikkoa sitten tein suunnitelman osakkeista, joita ostan lisää jos markkinat laskevat (kts. merkintä). VW:tä ehdinkin jo ostaa ja nyt toteutin sitten lisäoston Spondaan. Spondan hankintahinta oli 3,27 euroa. 

4) Cargotec: Cargotec on ollut salkussani syklinen jokerikortti. Cargotecin kurssi on laskenut varsin rajusti aivan viime viikkoina, ja tähän liittyen erinäisiltä tahoilta on alkanut kuulua kommentteja kurssilaskun "perusteettomuudesta" (kts. esim. Arvopaperin kirjoitus viikon takaa). Opportunisti minussa heräsi ja yritin tämän päivän ostolla poimia kurssia mahdollisesti läheltä vuoden pohjia. Aika näyttää miten onnistuin. Cargotecin hankintahinta oli 20,68 euroa.

Näiden ostojen myötä käteiskassa on ainakin väliaikaisesti tiukilla. Jos lasku jatkuu oikeasti vielä erittäin rajuna, niin sitten käteistä on haalittava jostain lisää. Seurataan tilannetta - elämme mielenkiintoisia aikoja!