Vuodenvaihteen myyntejä ja ostoja

Vuodenvaihde lähestyy ja tähän liittyen tein roppakaupalla myyntejä ja ostoja. Myynnit liittyivät pääasiassa "verotustappioihin", eli myin osakkeita, jotka ovat reilummin tappiolla. Aiemmin tänä vuonna sain suuret myyntivoitot kun Sponda ostettiin pois pörssistä. Näillä tappioilla saan kuitattua osan verotettavista voitoista. Myin kaikki omistamani Heeroksen, Constin, ja Pihlajalinnan osakkeet (kohtuullisen pieni summa: 3419 euroa). Näistä myynneistä tuli yhteensä tappioita n. 900 euroa.

Ostot taas liittyivät salkun tasapainottamiseen yksittäisistä osakkeista indekseihin ja tarkemmin ottaen kiinteistö/REIT-sektorille. Lisäksi tällä kertaa ostot liittyivät MiFID2-direktiivin aiheuttamiin hankaluuksiin. Ostin eilen oikein kunnolla Vanguardin mainioita VNQ ja VNQI -ETF:iä, joilla saa katettua koko maailman REIT-sektorin. VNQ on laskenut viimeaikoina oikein kunnolla, ja VNQI on myös hiukan kyykännyt. Ajoitus oli siis myös melko hyvä tälle ostolle. Ostin VNQ:ta 3618 dollarilla ja VNQI:ta 1791 dollarilla. Yhteensä minulla on näissä kahdessa REIT-ETF:ssä nyt noin 10000 euron edestä sijoituksia, joka tekee vähän alle 5% salkusta. Tämä määrä riittää hetkeksi, ja vaikuttaa siltä, ettei näitä pääse lähiaikoina lisää ostamaankaan (ainakaan siis kotimaisten välittäjien kautta).

Samassa osto- ja myyntirytäkässä realisoin myös pienen sijoitukseni (1179 euroa) CRBN-ETF:ään. CRBN seuraa maailmanlaajuista markkina-arvopainotteista indeksiä, josta on poistettu "hiili-intensiiviset" yritykset. Tämä sijoitus oli n. 25% voitolla ja tästä kuittaantui 234 euron myyntivoitto. Nyt ollaan maailman osakemarkkinoilla lähempänä syklin huippua kuin pohjaa, ja uskoisin palaavani ostoihin tämän tai vastaavan indeksin osalta seuraavassa isommassa laskusuhdanteessa.

Kaiken kaikkiaan näiden ostojen ja myyntien vaikutus salkun kokoon oli aika lailla neutraali. Verotuksellisesti kuitenkin tappiolliset myynnit ovat eduksi, ja pienentävät tämän vuoden myyntivoitoista maksettavaa veroa. Lisäksi sain näillä liikkeillä tasapainotettua salkkua lähemmäs tavoiteallokaatiota. Saatan harkita joko Constin tai Pihlajalinnan ostoa takaisin salkkuun jollain summalla, mutta tämä jää sitten ensi vuoden pohdinnoiksi.

Päivän toinen Trump-treidi: VNQ

Uumoilin aamulla että jenkkipörssin avauduttua näkyisi reippaita kurssilaskuja. Näinhän siinä ei sitten käynyt, vaan pörssit ovat jopa plussalla tätä kirjoitettaessa. Markkinat osaavat yllättää!

Tein kuitenkin yhden Trump-treidin myös jenkeistä, koska olin jo valmiiksi ostomoodissa :) Ostin 1200 dollarin edestä lisää VNQ:ta salkkuun hintaan 79,96 dollaria/kpl.

VNQ on Vanguardin USA:n markkinoille sijoittava REIT-ETF, jossa minulla on käynnissä osto-ohjelmakin. Tämän päiväinen osto ei osunut vielä osto-ohjelman seuraavalle tasolla (70 dollaria), mutta oli tässä kuitenkin tietynlainen logiikka. Trumpin odotetaan pidentävän FED:in elvytystä, jonka pitäisi puolestaan olla hyvä juttu velkavipua käyttäville REIT-osakkeille. VNQ oli sopivasti noin prosentin laskussa tänään, joten päätin laittaa päivän toisen Trump-treidin dollarit sitten tähän. Kolmatta treidiä tuskin tulee, sillä ei tästä mikään kovin erikoinen päivä loppujen lopuksi tullut...

Nyt on sitten mielenkiintoista seurata miten Trumpin politiikka alkaa vaikuttaa markkinoihin, vai alkaako mitenkään. Ennen vaaleja moni oli sitä mieltä, että Trumpin voitto olisi katastrofi. Nyt kun pöly on (yllättävän nopeasti) laskeutunut, niin äänenpainotkin ovat maltillisempia. Esimerkiksi käy vaikka Martin Paasin viimeisin bloggaus asiasta.

Romahdusta odotellessa: Katsaus osto-ohjelmiin

Osakemarkkinat ovat viime aikoina heiluneet voimakkaasti ja tämä on avannut mielenkiintoisia ostopaikkoja. Välillä on kuitenkin hyvä katsoa vähän isompaa kuvaa. Tästä näkökulmasta näyttäisi siltä, että vuodesta 2009 asti jatkunut indeksien elvytysvetoinen kasvu alkaa taittua. Esimerkiksi paljon seurattu S&P500 indeksi on käytännössä vuoden 2015 alusta lähtien heilunut loivasti laskevassa trendissä. Vuoden 2009 alusta lähtevä kuva alla kertoo paljon (S&P500 indeksi, Google Finance).

Tässä tilanteessa oma ratkaisuni on kerätä käteiskassaa ja määrittää selkeät osto-ohjelmat omistuksille joita haluan salkkuuni lisätä. Tällä hetkellä minulla on osto-ohjelmat käynnissä kolmen ETF:n osalta. Seuraavat osto-ohjelmien triggerit on lueteltu tässä:

CRBN: iShares MSCI ACWI Low Carbon Target ETF

• Seuraava ostotaso 80 dollaria, edellinen osto 85,72
• Päivän hinta 90,54 dollaria

VNQ: Vanguard REIT ETF

• Seuraava ostotaso 70 dollaria, edellinen osto hintaan 76,22
• Päivän hinta 82,70 dollaria

VNQI: Vanguard Global ex-US Real Estate ETF

• Seuraava ostotaso 45 dollaria, edellinen osto hintaan 50,83
• Päivän hinta 52,85 dollaria

Osto-ohjelmien seuraavat ostot vaatisivat 10% kokoluokkaa olevia pudotuksia indekseihin. Kurssilaskujen aikana on yleensä vaikeaa odotella sopivaa ostohetkeä, ja ainakin itselläni käy niin että teen ostoja liian aikaisin ja sitten kun ostopaikat ovat todella hyviä, alkaa kassa olla tyhjä. Osto-ohjelmilla saan korjattua tämän inhimillisen "virheen", mutta toki tämä ei estä tekemästä liikaa ostoja muualla.

Markkinoilla hengähdystauko, osto-ohjelmien viritystä

Markkinoilla on ollut alkuvuodesta todella mielenkiintoista meininkiä. Olen odotellut jo pidemmän aikaa laskua, ja nyt sitä tuli ihan rytinällä. Kiinan markkinoiden volatiliteetti ja öljyn hinnan lasku aiheuttivat laskua joka puolella maailmaa. Otin pelikassan käyttöön ja tein ostoksia suomiosakkeissa kahteen otteeseen (1 & 2), CRBN:ssä, Seligson Russian Prosperityssä, VNQ:ssa ja VNQI:ssä. Melkoiset hankinnat siis takana, ja näistä moni perustui aiemmin päättämiini osto-ohjelmiin. Katsastetaanpa ensin miten näissä kävi (hinnoissa kulut huomioitu):

• Fortum: Kaksi ostosta, 7.1. hintaan 13,24 ja 20.1. hintaan 12,60. Nousua 9,1% ja 14,7%
• Outotec: 7.1. hintaan 3,04. Nousua 18,4%
• Sponda: 20.1. hintaan 3,40. Nousua 10,1%
• Nordea: 20.1. hintaan 8,99. Nousua 2,8%
• CRBN: 15.1. hintaan 85,72. Nousua 0,27%
• VNQ: 15.1. hintaan 76,22. Nousua 0,37%
• VNQI: 6.1. hintaan 50,83. Laskua 4,79%
• Seligson Russian Prosperity: 13.1. hintaan 58,9. Laskua 2,12%

Olen varsin tyytyväinen ostoihin, erityisesti suomiosakkeiden osalta. Ostoksia paransi entisestään sopivasti osunut OP:n kampanja, jossa merkintäkulut olivat ilmaiset.

Käteiskassassa on yhä jäljellä lähes kymppitonni, joten olen valmiina jatkamaan ostoja jos markkinat dippaavat uudestaan. Pidän tätä todennäköisenä jossain vaiheessa vuotta. Keskuspankit kyllä yrittävät tätä viivyttää, mutta jossain vaiheessa markkinasykli kääntyy alas. Nyt on menty jo historiallisesti tarkastellen erittäin pitkään nousua (pl. kehittyvät markkinat). Tässä vaiheessa on hyvä kirjata esille jo aiemmin päätetyt osto-ohjelmien seuraavat tasot:

• VNQ: 70 dollaria
• VNQI: 45 dollaria
• Seligson Russian Prosperity: RTS-indeksi alle 600 pistettä

Lisäksi lanseeraan tässä vielä yhden osto-ohjelman lisää. CRBN-ETF:n sijoituscasen olen jo aiemmin miettinyt, ja koska se on globaalisti hajautettu edullinen indeksirahasto, tarkoitus olisi ostella sitä pikkuhiljaa yhdeksi salkun peruskivistä. Viiden dollarin sääntö on näissä jenkki-ETF:ssä minulla muutenkin käytössä, joten mennään CRBN:n osalta jatkossa sillä. Seuraavat ostot siis tasoilta 80, 75, 70, jne.

En usko että ihan heti näihin osto-ohjelmien tasoon päästään, sillä markkinoilla näyttää olevan menossa keskuspankki- ja öljyvetoinen helpotusralli. Tämäkin sopii minulle, mutta toisaalta pitkän aikavälin buy-and-hold sijoittajani toivoisi niitä ostopaikkoja. Nyt kun niitä pääsi välillä maistamaan, niin lisää kyllä kaipaisi!

Minkälaisia suunnitelmia blogin lukijoilla on tälle vuodelle? Onko käteiskassaa varattu ostoihin, vai joko on "all in"?

Osto-ohjelma käyntiin: VNQ

Markkinoilla rytisee oikein kunnolla, ja osto-ohjelmat käynnistyvät salkussani vastaavasti. Toissapäivänä Seligson Russian Prosperityn osto-ohjelman kriteeri aiheutti oston, ja tänään ostin heti jenkkipörssin avauksesta VNQ-ETF:ää noin tuhannella taalalla kurssiin 74,96. Olin toissapäivänä määrittänyt osto-ohjelman alkutasoksi 75 dollaria, ja yllättävän nopeasti tiputtiin näille tasoille.

Markkinoilla on pientä paniikin ja kapitulaation tuntua, ja sehän pitkäjänteiselle sijoittajalle sopii! Mitähän sitä ostaisi seuraavaksi? :) Osto-ohjelman mukaisesti esim. VNQI:ta tulee seuraava erä 45 dollarissa, ja tämä ei ole kovin kaukana...

Mielenkiintoisia aikoja jälleen kerran!

REIT-ETF osto-ohjelmat: VNQ ja VNQI

Markkinoilla on sen näköistä liikehdintää, että on aika lanseerata osto-ohjelmia. Muuten tulee osteltua hetken mielijohteesta erinäisiä osakkeita, kunnes huomaa että käteiskassa on käytetty. Näin on käynyt itselleni aiemmin, joten nyt kokeilen systemaattisempaa lähestymistapaa.

Osto-ohjelman kohteena on kaksi Vanguardin REIT-ETF:ää: VNQ ja VNQI. Ensimmäinen sijoittaa jenkkimarkkinoille ja jälkimmäinen muualle maailmaan, ml. kehittyvät markkinat. Näillä kahdella saa siis taklattua kiinteistösijoitukset maailmanlaajuisesti. Vanguardin tuotteet ovat kaiken lisäksi todella halpoja. VNQ:n vuosikulut ovat 0,12% ja VNQI:n 0,24%.

Osto-ohjelma tulee toimimaan 1000 euron kertasijoituksilla seuraavasti:

VNQ: Ensimmäinen osto, kun hinta alle 70 dollaria (nyt 72,9). Tästä eteenpäin uusia ostoja 5 dollarin välein, eli 65, 60, 55 jne.

VNQI: Ensimmäinen osto, kun hinta alle 45 dollaria (nyt 49,8). Tästä eteenpäin uusia ostoja 5 dollarin välein, eli 40, 35, 30 jne. Tein VNQI:n kriteereistä tarkoituksella tiukemmat kuin VNQ:n osalta, sillä salkussani on jo VNQI:tä pari erää.

Jos kunnon dippi toteutuu, niin tulen laittamaan merkittäviä määriä sijoituksia näihin kahteen ETF:ään. Tämä onkin tarkoitukseni, sillä tavoiteallokaatiossani on 20% siivu "erikoistilanteille", joista REIT-sijoitukset ovat isossa osassa.

Ostoslista lähitulevaisuuteen

Markkinoilla on pitkästä aikaa sellainen tunnelma, että liikehdintää on tulossa. Olen lähestymässä 10K käteiskassa-tavoitetta, joten tässä ajatuksia ostoslistasta, joka tulee käyttöön kunhan se kauan odotettu kurssilasku koittaa :)

- Pihlajalinna: En ole analysoinut yhtiötä vielä sen tarkemmin, mutta yleisesti ottaen terveydenhuoltosektori lienee harvoja varmoja kasvualoja suomessa. Seuraan rauhassa analyysejä ja kurssikehitystä tämän yrityksen suhteen.

- VNQ ja VNQI: Vanguardin mainiot kustannustehokkaat ETF-tuotteet kiinnostavat, mutta eivät päivän hinnoilla. VNQ (USA:n markkinoille keskittyvä REIT-ETF) on jo alkanut laskea huipuistaan, ja odottelen rauhassa ostotilaisuutta. VNQI:ssä (kansainvälinen, ex-USA REIT-ETF) sama juttu.

- HCP Quant: Pasi Havian kvanttirahastolla on mennyt hyvin viime aikoina, ja aikanaan laittamani 5000 euron potti on kasvanut mukavasti. Jos tätä saa vielä jossain vaiheessa merkittävästi halvemmalla, teen toisen 5000 euron merkinnän.

Nämä nyt päällimmäisenä mielessä. Noihin se 10K voisi helposti upotakin, sillä viimeeksi mainitun HCP Quantin minimimerkintä on 5000 euroa.

Mitä osakkeita/rahastoja/ETF:iä muilla on seurannassa? Vieläkö oston paikkoja löytyy?

Osto: VNQI

Tänään salkku sai taas lisää täytettä, vaikka tarkoitus onkin ollut kasvattaa käteiskassaa. Ostin tänään noin puolentoista tuhannen dollarin potin Vanguard Global ex-US Real Estate ETF:ää (VNQI, kts. esittelysivu).

Tähän alkuun Morningstarin kuvailu VNQI:stä:

"Vanguard Global ex-US Real Estate ETF offers the most-diversified, lowest-cost exposure to real estate securities from 35 countries around the world, excluding the United States. It is the only international real estate ETF to also include emerging-markets stocks (accounting for 17% of the portfolio). U.S. real estate companies account for less than half of the world's total real estate market cap, which makes the international firms tracked by VNQI an important component of a diversified investment in real estate."

VNQI on siis ETF joka sijoittaa kiinteistösijoitysyrityksiin sekä REIT-rahastoihin ympäri maailman (kts. myös aiempi merkintäni REIT -teemasta).

VNQI on Vanguardin tuote ja jenkkimarkkoinoille sijoittavan VNQ-ETF:n "veli". VNQ sijoittaa pelkästään USA:n kiinteistömarkkinoille, kun taas VNQI hajauttaa globaalisti, ml. kehittyvät markkinat. Näillä kahdella ETF:llä saakin kätevästi hajautettua globaalisti kiinteitösektorille. VNQI:ssä on esimerkiksi Suomesta mukana Spondaa, Technopolista ja Cityconia.

Vanguardille tyypillistä on kustannustehokkuus - näin myös VNQI:n tapauksessa. Expence ratio on 0,27%, jota halvempaa ei tästä kategoriasta löydy. Lisäksi kun hajautus on kohdallaan, on VNQI mielestäni mainio tuote pitkään salkkuun. Osinkoa tämä ETF maksaa tällä hetkellä n. 4%.

Ostohetki VNQI:n osalta on mielestäni nyt kohtuulisen hyvä. EKP jatkaa elvytystään, ja samanlaista liikehdintää on muuallakin maailmalla. Näin ollen kiinteistömarkkinat tulevat saamaan jonkinlaista tukea alhaisista korkotasoista. Toisaalta VNQ:ta en ostaisi tässä markkinatilanteessa, nyt kun jenkkien kiinteistömarkkinat ovat nousseet erittäin pitkään ja voimakkaasti. VNQ:n ostamisen aika tulee kuitenkin eteen sitten kun aika on otollisempi, sillä ajatuksena on rakentaa VNQ:n ja VNQI:n varaan salkkuni "kiinteistösijoituspalikka". Esimerkiksi 5% pidemmällä aikavälillä tässä kategoriassa voisi olla asiallinen siivu (lisäksi minulla on ARCP-REIT:iä).

Uusi vuosi, uutta sisältöä salkkuun (Adidas AG, ARCP)

Vuosi 2015 käynnistyi ja jostain syystä ostonappi alkoi välittömästi kutittamaan. Ehkäpä suunnittelemani pelikassan kasvatus tuntuu vain liian tylsältä :) Yhtä kaikki, tänään tuli tehtyä kaksi ostoa: Adidas AG:ta uutuutena salkkuun (ostin reilun tuhannen euron eränl)  ja lisäosto ARCP:hen myös noin tonnilla.
 
Adidas on Niken ohella maailman huipulla urheiluvaatteissa, -varusteissa ja -kengissä. Adidaksen tuotemerkin tuntevat varmasti melkein kaikki, ja lisäksi Adidas omistaa Reebokin aiemman yritysoston kautta. Adidaksen ostaminen on kummitellut mielessäni siitä asti kun viimeeksi lisäsin salkkuun Volkswagenia ja kommenteissa tuli esille myös hyvä oston paikka Adidaksessa (kts. merkintä). Molemmat näistä yrityksistä ovat saksalaisen teollisuushistorian klassikoita ja uskon yritysten tuotteiden säilyvän maailman huippubrändien joukossa pitkälle tulevaisuuteen. Itse asiassa niin pitkälle kuin oma salkkuni on olemassa, eli hyviä buy & hold -sijoituksia!

Adidas on viime aikoina kärsinyt venäjän markkinoiden heikkoudesta (Venäjä on Adidakselle tärkeä markkina), sekä kovasta kilpailusta jenkkimarkkinoilla. Tämä on heijastunut osakekurssiin varsin selvästi. Alla olevasta kuviosta näkyy viimeisen 5 vuoden kehitys osakekurssissa (klikkaa kuva suuremmasksi). Huipuilla käytiin 2013 lopussa vähän yli 90 eurossa ja siitä on tultu melko rajusti alas tämän päivän 55-56 euroon.

Jos taloudellisia lukuja mietitään, niin ensiksi tulee tietysti mieleen osinko. Tällä rintamalla näyttää hyvältä, sillä Adidas AG:n osinkohistoria näyttää mukavan nousujohteiselta (kts. taulukko alla).

2006	0.42 EUR
2007	0.50 EUR
2008	0.50 EUR
2009	0.35 EUR
2010	0.80 EUR
2011	1.00 EUR
2012	1.35 EUR
2013	1.50 EUR

Adidaksen liikevaihto sekä liikevoitto ovat olleet nousussa viimeiset viisi vuotta melko tasaista tahtia, tasaantuen vuosille 2012 ja 2013. Vuoden 2014 luvut eivät ole vielä valmiina, mutta todennäköisesti ne tulevat olemaan hieman 2013 vuotta huonompia. Tämä heijastelee viime aikojen vaikeuksia ja tästä syystä osake onkin alennuksessa. Toisaalta, Adidas tiedotti omien osakkeidensa osto-ohjelmasta viime syksynä, koska pitää osakkeita aliarvostettuina. Tästä on toki vaikeaa sanoa sen enempää, sillä omien osakkeiden osto-ohjelmat eivät aina ole hyvin ajoitettuja. Yhtä kaikki, uskon että pitkällä tähtäimellä Adidaksen tulos ja tätä myöten myös osingot ovat nousu-uralla.

Adidaksen lisäksi tein myös toisen oston. Ostin lisää ARCP REIT:iä joka romahti hiljattain epäonnisesti juuri ostoni jälkeen kirjanpitoepäselvyyksien vuoksi. Tällä hetkellä ARCP:t ovat salkussani miinuksella parikymmentä prosenttia, ja lisäosto loiventaa hieman keskihankintahintaa. ARCP (American Real Estate Capital Properties) on mielenkiintoinen ja agreessiivinen peluri jenkkien REIT-markkinoilla, ja omistan sitä osittain spekulatiivisessa mielessä. Tällä hetkellä ARCP on maksanut minulle 10 dollarin kuukausittaista osinkoa ja nyt kun ostin lisää toisen samankokoisen setin, "kuukausirahani" tästä osakkeesta tuplaantuu 20 dollariin kuussa. Ehkä tulevaisuudessa osinkovirta tästä vielä kasvaa.

Rahoitin ARCP:n lisäoston myymällä RWX REIT-ETF:än. Tein RWX:llä yli 8 % myyntivoiton, joka on varsin mukavasti alle 3 kuukauden omistuksesta. RWX:n myynti johtuu siitä, että tulin lopulta siihen tulokseen, että VNQI (Vanguardin kansainvälisille REIT-markkinoille sijoittava ETF) on minulle parempi indeksituote, sillä sen hallinnointipalkkio on huomattavasti alhaisempi kuin RWX:llä (0,27 pa. vs 0,59 pa.). Tämä ero tulee olemaan iso tekijä pitkän aikavälin tuotoissa. Ostan VNQI:tä todennäköisesti tänä vuonna myöhemmin. Samoin VNQ (Vanguardin jenkki-REIT-markkinoille sijoittava ETF) on tähtäimessä jossain vaiheessa.

Näiden ostojen myötä uskoisin että vuoden alun intoiluni hieman rahoittuu, ja pääsen kerryttämään käteiskassaa suunnitelmieni mukaan. Ainakaan tällä hetkellä mielessäni ei ole mitään tiettyä ostokohdetta, mutta tunnetusti asiat voivat muuttua nopeastikin :)