Käteiskassaa kuoppaa varten: DXSU myynti

Myin reilun 2000 euron pottini DXSU-ETF:stä (kehittyvien markkinoiden lainat). Myyntivoittoa tuli 176 euroa. Tämä myynti on varautumista tänä syksynä tapahtuvaan mahdolliseen toisen kierroksen koronadippiin. 

Vähintään 10% yleisindeksien lasku on mielestäni ihan mahdollista loppuvuoden aikana, koska:

• Markkinat ovat nousseet nopeasti, ehkä liiankin nopeasti maaliskuun pohjilta. Yliostettu tila voi purkautua nopeasti.
• Varsinkin teknosektori on noussut äärimmäisen nopeasti, jolloin väliaikainen lasku olisi perusteltua ihan fundamenttimielessä.
• Elvytystoimet takkuilevat jenkeissä, ja kauppasotaa on ilmassa. Jälkimmäiseen on jo totuttu markkinoilla, mutta sillä voi olla jotain vaikutusta kuitenkin.
• Euroopassa koronan toinen aalto tulee aiheuttamaan paikallisia tai jopa kansallisia sulkutoimenpiteitä. Tällä on vaikutusta talouteen ja toinen aalto ei välttämättä ole tältä osin kokonaan vielä hinnoissa. Talouden osittainen takkuilu tulisi vaikuttamaan laajasti kaikkiin osakkeisiin ja indekseihin.

Käteiskassa on tämän jälkeen n. 20 keuroa. Tällä pääsee ainakin alkuun jos saadaan uusi koronakuoppa aikaiseksi. Tämäkin kassa loppuu hyvin nopeasti kesken jos oikein kunnolla innostun ostelemaan, eli täytyy pidätellä ostojen kanssa ennen kuin on tultu nykytasoilta vielä 5-10 % alas (jos tätä edes tapahtuu).

Myynti Cargotec & Osto DXSU

Myin tänään koko omistukseni Cargotecista reilun 2000 euron edestä (hintaan 18,4 e/kpl) ja ostin samalla summalla kehittyvien markkinoiden laina -ETF:ää DXSU:ta. Cargotecin myynnistä tuli pari sataa euroa tappiota, mutta kokonaissijoitus jäi osinkojen takia ihan mukavasti voitolle. Toki myynti ennen koronaromahdusta olisi ollut paljon parempi ratkaisu, mutta mennään tällä.

Cargotec lähti myyntiin sillä ajatuksella, että globaalit tavaravirrat eivät ihan hyvään aikaan palaudu entiseen loistoonsa. Uskon että pettymyksiä on lähivuosina tiedossa lisää Cargotecin liiketoiminnassa ja kurssilla on vielä merkittävä laskupotentiaali. Tykkään yrityksestä sijoituscasena pidemmällä aikavälillä, joten ajatuksena on tulla takaisin omistajaksi halvemmalla hinnalla. Saa nähdä onnistuuko.

Tein DSXU:lle sijoituscasen aikanaan vuonna 2011. Kehitys on ollut pomppuista kuten kehittyvien markkinoiden lainamarkkinoille kuuluukin. Riski ja tuotto kulkevat käsikädessä. Nyt ollaan taas yhden romahduksen kohdalla ja jo vähän nousussakin. Ajattelinkin että nyt on hyvä aika palata tälle markkinalle. Jatkossa sijoitan tähän ihan tietoisesti vain erillissijoituksia sopivilla hetkillä (enkä kk-sijoituksissa kuten joskus aiemmin), koska silloin tällöin tapahtuvat dipit tarjoavat hyviä ostopaikkoja.

Aikamoista treidaamista siis, joka on omalle strategialleni epätyypillistä. Koronakriisi saa aikaan kaikenlaista :)

Jatkossa keskityn keräämään käteiskassaa, joka on tätä kirjoittaessa n. 25000 euroa. Jotenkin on sellainen tunnelma, että väliralli osakkeissa alkaa olla nähty ja kohta on tulossa toinen kierros osakemarkkinoiden laajamittaista laskua. Syynä tähän on jo paljon spekuloitu "toinen aalto" tai yleensäkin vaikeudet yhteiskuntien normaaliin toimintaan palaamisessa.

Mitä ajatuksia lukijoilla on markkinatilanteesta: Mihin suuntaan ollaan menossa? Uskaltaako tässä olla osto- vai myyntilaidalla, vai mieluummin olla tekemättä mitään?

Kuukausisijoitusohjelman muokkausta - jatkossa 2000 e/kk

Koronapandemia jyllää ja alkaa näyttää siltä että taloudelliset vaikutukset ovat erittäin merkittävät globaalisti. Voi olla myös että (osakemarkkinoiden ja reaalitalouden) toipumisesta ei tule V-muotoista nopeaa, vaan hitaammin mateleva tai sahaava lasku. Työttömyysluvut tulevat olemaan ainakin väliaikaisesti suuria, konkursseja tullaan näkemään ja valtiot ja keskuspankit elvyttävät parhaansa mukaan.

Osakemarkkinoiden sahatessa yhä matalammalle johdonmukainen kuukausisijoittaminen tuottaa todeennäköisesti hyviä tuloksia pitkällä aikavälillä. Osakkeita/indeksejä/rahastoja tulee osteltua silloinkin kun ei teksisi mieli ja kaikki muut ovat myymässä. Nyt onkin mahtava aika tulla uutena sijoittajana markkinoille, nimenomaan kuukausisijoittamisen muodossa. Tätähän ovat monet muutkin suositelleet, joten ei tästä sen enempää tällä kertaa.

Itselläni on Nordnetissä menossa 1500 euron kuukausisijoitusohjelma neljään eri ETF:ään.  Lisäksi kuukausisijoitusohjelmaan on hiljattain lisätty 100 e/kk sijoitus Seligson Top 25 Pharmaceuticals -rahastoon. 

Nyt muokkaan kuukausisijoitusohjelmaa siten, että kokonaissumma on 2000 e/kk ja mukana kolme ETF:ää ja kolmea rahastoa. 

ETF-kuukausisäästäminen (Nordnet):

•  500 e/kk: Xtrackers EURO STOXX 50 (DXET). Euroopan suurimmat 50 yhtiötä. Kulut 0,09% pa. Fyysinen ETF, osingot uudelleensijoitetaan.
•  500 e/kk: Xtrackers MSCI Europe Small Cap (DX2J). Eurooppalaiset pienyhtiöt. Kulut 0,30% pa. Fyysinen ETF, osingot uudelleensijoitetaan.
•  500 e/kk: iShares Core MSCI EM IMI (IS3N). Kehittyvät markkinat, laaja indeksi. Kulut 0,18% pa. Fyysinen ETF, osingot uudelleensijoitetaan.

Rahastosijoitukset (Seligson):

•  200 e/kk: Russian Prosperity. Venäjän markkinoille sijoittava aktiivinen rahasto, jolla mainio track record. Tekee villejä swingejä ylös ja alas ja tällä kertaa vaihteeksi alas. Kulut 1,62% pa + 15% tuottosidonnainen.
•  200 e/kk: Tropico LatAm. Seligsonin kohtuullisen tuore Latinalaiseen Amerikkaan, pääasiassa Brasiliaan, sijoittava aktiivinen rahasto. Kulut 1,47 % pa + 15% tuottosidonnainen.
•  100 e/kk: Global Top 25 Pharmaceuticals. Seligson valitsee vuosittain 25 johtavaa lääketeollisuuden yhtiötä. Juoksevat kulut yhteensä 0,61% pa.

ETF-sijoitusten ideana on varmistaa jatkuva sijoittaminen Euroopan ja kehittyvien markkinoiden pörsseihin kustannustehokkaasti. Uskon että tulevien kuukausien aikana tehdyt sijoitukset sisältävät erittäin hyvän pidemmän aikavälin tuotto-odotuksen.

Rahastot ovat sitten vähän eksoottisempi mauste ja käsittävät vain 25% kuukausisijoituksista. Tämä johtuu pääasiassa siitä että niissä on isommat kulut. Toisaalta uskon että jos jossakin markkinoilla aktiivisesta sijoittamisesta on hyötyä niin Venäjän ja Latinalaisen Amerikan markknoilla. Tykkään myös Seligsonista yrityksenä, joten rahastoyhtiön valinta on tässä tapauksessa selvä juttu.

Näillä eväillä mennään nyt sitten taantumaa ja kaukana orastavaa elpymistä kohti. Lisäksi työkalupakissa on osto-ohjelma kahteen laajasti hajauttavaan ETF:ään, joka on vasta aluillaan. Tarkoitus on jatkaa kuukausisijoituksia tällä volyymillä myös "parempina aikoina". Osto-ohjelma taas jatkuu vain kurssien laskiessa. 

Osto-ohjelmat kohti tuntematonta pohjaa: Maailmanindeksi & robotiikka

Maailmantalous ja osakemarkkinat ovat kohtaamassa finanssikriisin kokoluokkaa muistuttavan shokin. Tällä kertaa shokin syy on hyvin erilainen, mutta vaikutukset markkinoilla samaa luokkaa. Taloudellinen toimeliaisuus laskee massiivisesti kun matkustusrajoituksia lanseerataan, liiketoimintoja ja työpaikkoja suljetaan, ja tapahtumia perutaan. 

No, jos rehellisiä ollaan, niin eihän tällaista ollut edes finanssikriisissä. Siinä vaiheessa kun ihmisten terveys on uhattuna, niin ollaan valmiita isoihin uhrauksiin. Ja samoin pörsseissä paniikki vahvistuu taloudellisten vaikutusten lisäksi myös yleisen tunnelman mukana.

´Tällaisen hurjan volatiliteetin aikana itseäni rauhoittaa selkeä suunnitelma. Tässä tapauksessa sellainen on riittävä käteiskassa ja osto-ohjelma laskeviin kursseihin. Kuten edellisessä postauksessani jo pohdiskelin, aloitan osto-ohjelman kahdella ETF-tuotteella:

Amundi Index Equity Global Low Carbon (LWCR): Markkina-arvopainotettu maailmanindeksi (kehittyneet markkinat) josta on vähennetty hiiliriskisiä yrityksiä. Tällä pääsee mukaan markkinoiden isoihin ilmiöihin ja myös FANG:ien kyytiin kun aikanaan nousevat.

iShares Automation & Robotics (2B76): Mielestäni mielenkiintoisin sektori lähitulevaisuudessa. Laajasti hajautettu portfolio. Ja laskenut tosi rajusti.

Osto-ohjelman aloituspisteenä toimivat edellisessä postauksessa toteutuneet ostotasot. Tuossa vaiheessa markkinat olivat tulleet alas jo n. 15-20 % huipuistaan, ja nyt sitten jatkossa teen ostoja 5% välein. Ostot tulevat olemaan joka kerta 1500 euroa/erä kumpaankin ETF:ään.

Osto-ohjelman kooste näkyy alla. Tulen päivittämään tätä taulukkoa sitä mukaa kun/jos osto-ohjelma etenee. Kuten taulukosta näkyy, osto-ohjelman toinen taso alitettiin tänään, joten tein 1500 euron kokoiset ostot molempiin ETF:iin. Osta 2B76 osalta toteutui hintaan 5,71 e/kpl ja LWCR osalta 222,7 e/kpl. Molemmat olivat aamusta hirmuisissa laskulukemissa, myyntilaitaa riitti :)

Yllä kuvattu osto-ohjelma riittää aina siihen asti että molempien kurssit puolittuvat osto-ohjelman aloitustasosta. Huomionarvoista on että alkutasokaan ei ole missään huippujen lähellä, vaan 15-20% pudotusten jälkeen. Uskoisin että tällä ohjelmalla pääsen onkimaan pohjat.

Osto-ohjelman toteuttaminen kokonaisuudessaan vaatii näiden ostojen jälkeen vielä 36000 euroa. Jollei ihan pohjille asti jouduta hyvin nopeasti, käteisen pitäisi riittää. Laitoin myös korkosijoitukset suunnitellusti myyntiin (Evlin yrityslainarahasto ja DXSU), joista saan vajaat 12000 euroa käteisen puolelle pienellä tappiolla. Nyt on siis sotakassa valmiina hirmuisen pudotukseen. Pidetään tuoleista kiinni!

Oletteko muut nyt myös ostoksilla vai edelleen "wait-and-see"?

ETF-kuukausisijoitusten korotus, jatkossa 1500 e/kk

Moni tuntee Nordnetin merkintäpalkkiottoman kuukausisijoitus-mahdollisuuden ETF:iin. Itse olen sitä käyttänyt jo pidemmän aikaa, sillä se on äärimmäisen kustannustehokas ja helppo tapa sijoittaa ETF:iin. Sen verran hienosta jutusta on kyse, että olen sitä suositellut muillekin, ilman affiliate linkkejäkin :)

Olen tehnyt hiljattain viisivuotistavoitteen puolen miljoonan salkusta. Salkku nykykoossaan on vähän alle puolet tuosta, eli erittäin merkittäviä lisäsijoituksia tarvitaan markkinanousujen lisäksi. Tästä syystä tein tänään merkittävän "inflaatiokorjauksen" kuukausittaisiin ETF-sijoituksiini. Aiemman 1000 euron sijaan jatkossa Nordnetin ETF-kuukausisijoitusten kautta menee yhteensä 1500 euron edestä sijoituksia. Vaikka nostan summaa, jatkan edelleen samoilla neljällä ETF:llä kuin aiemminkin.

Kuukausisijoitukseni jakaantuvat jatkossa seuraavasti (nämä luvut ovat hinta-arvioita prosentuaalisen 50/20/15/15 jakauman perusteella, todellinen toteutus eroaa ETF:ien osuuksien koon perusteella jonkin verran):

• 750 euroa, DXSU: DB X-trackersin ETF, joka sijoittaa kehittyvien markkinoiden valtionlainoihin. Kulut 0,55% pa. 
• 300 euroa/kk, IS3N: iSharesin ETF, kattaa kehittyvien markkinoiden yritykset harvinaisen kattavasti, sisältäen sekä suuret että pienet yritykset. Kulut 0,25% pa, osingot uudelleensijoitetaan. 
• 225 euroa/kk, DXET: DB X-trackersin EURO STOXX 50 -indeksiin sijoittava ETF. Kulut superedulliset 0,09%, osingot uudelleensijoitetaan.
• 225 euroa/kk, DX2J: DB X-trackersin eurooppalaiset pienyhtiöt -ETF (MSCI Europe Small Cap Index). Kulut 0,40%, osingot uudelleensijoitetaan.

Näiden lisäksi teen sitten erillisiä sijoituksia sitä mukaan kun sopivia paikkoja ilmenee ja kassaa riittää. Tammikuu oli taas mielenkiintoinen kuukausi markkinoilla, kun vähän joka puolella nähtiin merkittävää kurssien nousua. Tuntuu että vuosikymmenen pituinen nousukausi sai taas vähän jatkoaikaa. Ehkäpä ne oston paikat taas häämöttävät jossain vaiheessa.

Myynti ja osto, käteiskassa 20000 euroa

Tarvitsin ylimääräistä pääomaa kodin isompiin hankintoihin, ja jouduin rokottamaan hieman salkun sijoituksista. Tässä tapauksessa päädyin myymään koko pottini DXSU-ETF:stä, joka sijoittaa kehittyvien markkinoiden lainoihin. Tästä tuli muutaman satasen myyntitappio, ja sain lunastettua osuuksia n. 11 Keuron edestä. 

Jatkan kuitenkin DXSU:hin sijoittamista n. 300 euron kk-tahdilla (Nordnetin ETF-kk-säästön kautta). Uskon että pitkällä aikavälillä tämä on edelleen hyvä sijoituskohde, mutta lähiaikoina voi olla suunta alaspäin. Tästä syystä pidän tätä kassanhallinnan kannalta parempana vaihtoehtona kuin esim. osake-ETF:ien myyminen, joissa toki niissäkin voi tulla lähiaikoina laskua.

Käytin osan tästä pääomasta lisätäkseni iSharesin Automation & Robotics -ETF:ää (2B76). Tein n. 1600 euron lisäoston kurssiin 6,51. Tämä sijoitusteema on sellainen, jonka uskon olevan tulevaisuuden kehityksen kannalta hyvin olennainen (aiemmassa postauksessani tästä aiheesta enemmän). Jos/kun markkinat joskus niiaavat, niin tämä on ensimmäisten joukossa lisäyslistalla.

Samalla voin ilolla ilmoittaa, että lisäostoihin varaamani käteiskassa on kasvanut 20000 euroon. Tämä on siis suoraa käteistä, joka on varattu markkinoiden laskuvaihetta varten. Tällaista kassaa olisi kaivannut erityisesti kymmenen vuotta sitten, ja ehkäpä kohta on taas tarvetta.

Kuukausisijoituksten inflaatiotarkistus

Tälle vuodelle yksi tavoitteeni on tavoiteallokaation tavoittelu. Tämä vaatii paljon "tylsää" sijoittamista ETF:iin, sillä tällä hetkellä salkussani ovat yliedustettuina osakepoiminnat.

Muutin Nordnetin kk-säästämisen kautta meneviä sijoituksia pienen inflaatiotarkistuksen verran, eli nostin kk-sijoitukset 900 eurosta 1000 euroon. Yhteensä tämä tekee siis 12000 vuodessa, eli ihan mukavan selkänojan kasvavalle salkun ETF-ytimelle.

Tästä eteenpäin sijoitan joka kuukausi seuraavasti: 

• 400 euroa, DXSU: DB X-trackersin ETF, joka sijoittaa kehittyvien markkinoiden valtionlainoihin. Kulut 0,55% pa. 
• 300 euroa/kk, IS3N: iSharesin ETF, kattaa kehittyvien markkinoiden yritykset harvinaisen kattavasti, sisältäen sekä suuret että pienet yritykset. Kulut 0,25% pa, osingot uudelleensijoitetaan. 
• 150 euroa/kk, DXET: DB X-trackersin EURO STOXX 50 -indeksiin sijoittava ETF. Kulut superedulliset 0,09%, osingot uudelleensijoitetaan.
• 150 euroa/kk, DX2J: DB X-trackersin eurooppalaiset pienyhtiöt -ETF (MSCI Europe Small Cap Index). Kulut 0,40%, osingot uudelleensijoitetaan.

Todellisuudessa summat eroavat tästä hieman, sillä DXSU:n markkinahinta on 313 euroa /kpl. Tällöin muita ETF:iä tulee isommilla summilla. Laitoin kuitenkin DXSU:n valmiiki 40 %:iin 1000 euron sijoituksesta, ompahan kasvunvaraa.

Nämä sijoitukset rullaavat taustalla koko vuoden ja varmasti tulevatkin. Olen valinnut kuukausisijoituksiin tarkoituksella kehittyvät markkinat sekä Euroopan, enkä esim. jenkkilää. Dollarin kurssi sekä jenkkipörssien kohta vuosikymmenen jatkunut ylituotto vaikuttavat tähän päätökseen. Lisäksi minulla on salkussa iso potti merkittävästi voitolla olevaa USA:n pienet arvoyhtiöt ETF:ää (IJS), sekä isot voitolliset positiot myös Goldmanissa ja Microsoftissa. Täten jenkkilä on hyvin edustettuna, enkä harkitse lisäsijoituksia ETF-muodossa tässä vaiheessa. Pari suoraa osakeostoa on tosin tähtäimessä...

Paluu normaaliin, ETF-sijoitukset 900 e/kk

Kaikkien käänteiden jälkeen Kreikan tilanne alkaa selvitä siihen suuntaan mitä arvelin n. kuukausi sitten (kts. merkintä). Euroalue ja Kreikka eivät nähtävästi ole valmiita Grexitiin millään, ja ratkaisut väännetään kalkkiviivoilla tai lisä-ajalla.

Ottamatta kantaa yllä olevan järjestelyn järkevyyteen, uskoisin että sijoitusmarkkinoilla on hetkeksi aikaa edessä paluu "normaaliin". Tämä tarkoittaa vähemmän dramaattista ja hitaampaa noususyklin loppupuolta, ja osake- ja valtionlainakuplan puhkeamisen odottelua. Oma ratkaisuni tilanteeseen on ollut 10k käteiskassa (joka on nyt kasassa) + ETF-kuukausisijoitukset. Nyt kun käteiskassa on kerätty haluttuun summaan, viritin myös ETF-kuukausisijoituksia Nordnetissa ylöspäin:

• 300 euroa/kk, DXSU: DB X-trackersin ETF, joka sijoittaa kehittyvien markkinoiden valtionlainoihin. Kulut 0,55% pa.
• 300 euroa/kk, IS3N: iSharesin ETF, kattaa kehittyvien markkinoiden yritykset harvinaisen kattavasti, sisältäen sekä suuret että pienet yritykset. Kulut 0,25% pa, osingot uudelleensijoitetaan.
• 150 euroa/kk, DXET: DB X-trackersin EURO STOXX 50 -indeksiin sijoittava ETF. Kulut superedulliset 0,09%, osingot uudelleensijoitetaan.
• 150 euroa/kk, DX2J: DB X-trackersin eurooppalaiset pienyhtiöt -ETF (MSCI Europe Small Cap Index). Kulut 0,40%, osingot uudelleensijoitetaan.

Yhteensä näihin menee siis jatkossa n. 900 euroa kuussa, joka on kohtuullisen iso summa (10800 euroa vuodessa!). Tämä on mahdollista siksi, että käteiskassa on valmiina lisäsijoituksiin tarvittaessa, ja muu sijoitustoiminta tapahtuu Nordnetin tarjoaman "ilmaisen" ETF-kk-sijoittamisen kautta. Tavoiteallokaatiossani kehittyneiden ja kehittyvien markkinoiden ETF:illä on isompi paino kuin tämän hetkisessä salkussa, ja tämä panostus auttaa korjaamaan tilanteen kohti tavoitetta.

Katsotaan, josko loppukesä menisi talouspoliittisesti vähemmän kiinnostavaksi. Tähän mennessä uutisvirtaa on tullut seurattua melko ahkerasti. Loppukuu menee matkaillessa, mökkeillessä ja kesästä nauttiessa... Mukavaa ja lämmintä kesää kaikille! :)

Muutos korkosijoitusstrategiaan (päivitetty)

Tein viime viikolla merkittävän muutoksen keskipitkän aikavälini korkosijoitusstrategiaan. Korkosijoitukset ovat tavoiteallokaatiossani 20% tasolla, mutta viime aikoina ne ovat olleet muutaman prosentin osuudella salkusta, koska korkosijoittajan markkinanäkymät eivät houkuttele.

Tämän viikon muutokset pähkinänkuoressa:

1) Myin kaikki korkosijoitukseni, eli käytännössä n. 6000 euron edestä DXSU-ETF:ää, joka sijoittaa kehittyvien markkinoiden valtionlainoihin. Tein tämän kahdesta syystä. Ensiksi, haluan kasvattaa käteiskassaa tulevia osakeostoja varten. Toiseksi, kehittyvien markkinoiden valtionlainat eivät välttämättä ole kovin hyvä sijoitus siinä vaiheessa kun USAn valtionlainojen korot lähtevät nousuun. Riskilisät USA vs. kehittyvät markkinat ovat yleensä tietyllä tasolla, ja USAn lainojen korkojen nousu "työntää" myös kehittyvien markkinoiden lainakorkoja ylöspäin, ja täten sijoittajien tuottoja alemmas. Tässä vaiheessa koen, että raha on paremmassa käytössä käteiskassana osakesijoituksia varten.

Edellä mainituista ajatuksista huolimatta, laitoin DXSU:n kuitenkin takaisin ETF-kuukausisäästämiseen 1 kpl / kk -tahdissa (nykykurssi 307 euroa), sillä haluan tämän ETF:n olevan osa portfoliotani pidemmällä aikavälillä, ja Nordnetin kautta ajallinen hajautus kuukausiostoilla on kustannustehokasta. 6000 euron potin kasvattaminen takaisin vie pari vuotta, ja tänä aikana pääsen ostamaan DXSU:ta eri hinnoilla joka kuukausi, mahdollisesti halventuvillakin.

2) Otin short-position euroalueen valtionlainoihin. Ostin vajaan 3000 euron edestä DXSV -ETF:ää, viralliselta nimeltään (tai nimihirviöltään): db x-trackers II Short iBoxx Euro Sovereigns Eurozone Total Return Index ETF. Sijoituscase tähän on oletukseni siitä, että euroalueen valtionlainat ovat lähellä pohjia tällä hetkellä, ja sijoittajien tuotot negatiiviset lähivuosina. DXSV:n tuotto on päivätasolla kääntäen verrannollinen euroalueen valtionlainojen tuottoihin*. Seuraava teksti on suoraan esitteestä: "Linked inversely to the movements of IBOXX® € SOVEREIGNS EUROZONE TOTAL RETURN INDEX. The Index replicates the performance of an investor with a short position on the IBOXX® € SOVEREIGNS EUROZONE TOTAL RETURN INDEX that is rebalanced daily."

* Huom! DXSV on ns. "daily short" ETF, jonka tuotto vastaa käänteisesti long-position tuottoa kunakin päivänä, mutta tämän jälkeen arvonmuodostus alkaa aina uudelleen. Tämä alkaa vaikuttaa heti toisen päivän jälkeen siten, että markkinatuotto ei vastaa täysin "peilikuvana" long-position tuottoa, vaan voi poiketa tästä kuvitteellisesta peilikuvatuotosta negatiivisesti tai positiivisesti. Pääpointti on se, että sijoitusta tulisi aktiivisesti seurata, ja DB ei suosittele sitä pitkän aikavälin osta ja pidä/unohda tyyppiseksi tästä syystä. Tästä linkistä löytyy hyvä selvitys esimerkkeineen: http://etf.deutscheawm.com/LUX/ENG/Download/Brochure/44e328a7-2643-4705-bb6e-131568b33315/ETFs-on-short-indices.pdf

Alla olevasta käyrästä näkyy, miten vuodesta 2008 asti tällä short-ETF:llä olisi tehnyt tappiota. Kuten tiedämme, paremmin on käynyt valtionlainoihin sijoittaneille, jotka ovat saaneet todella hyviä tuottoja. Odotukseni on nyt, että seuraavat vuodet mennään toiseen suuntaan, ja käänteinen positio on perusteltu. En aio kuitenkaan yli 3000 euroa tähän riskeerata, vaan otan tämän salkun mausteeksi, ja käännän jossain vaiheessa position takaisin "normaaliksi", kunhan markkinatkin ovat sen näköiset että valtionlainat ovat hyvä sijoituscase. Siinä vaiheessa DXSV-sijoitus on ensimmäinen pesämuna valtionlainamarkkinoille palaamiselle (tosin en tiedä tulenko pitämään tätä positiota päällä niin pitkään).

Alla vielä DXSV-ETF:n tarkemmat tiedot. Kustannukset 0,15% pa.

Näiden liikkeiden avulla sijoituksia varten sivuun laitettu käteiskassani kasvoi jo 7000 euroon, eli melko lähelle 10K tavoitettani "pelikassasta". Seuraavaksi sitten odottelua, että milloin pelikassan pääsee ottamaan käyttöön :)

Päivitystä ETF kk-säästösuunnitelmaan

Viime viikolla kirjoitin Nordnetin laajennetusta ETF kk-säästämisvalikoimasta. Tarjolla on uusia ja edullisia vaihtoehtoja merkintäpalkkiottomaan (eli ilmaiseen!) kuukausisäästämiseen, joten tässä vaiheessa on myös asiallista tarkastaa omaa suunnitelmaani.

Tähän asti olen laittanut 600 euroa kuukaudessa 50/50 jaolla seuraaviin ETF:iin:

• DB X-trackers Emerging Markets Index (DBX1)
• DB X-trackers Emerging Markets Liquid Eurobond Index (DXSU)

Ensimmäinen itsestäänselvä juttu on korvata DBX1 iSharesin vastaavalla tuotteella (IS3N). Molemmissa ETF:issä sijoitetaan osingot uudelleen, mutta iSharesin ETF on ns. fyysisesti replikoitu (omistaa osakkeet oikeasti) ja se sijoittaa laajemmin kehittyville markkinoille, sisältäen myös pieniä yrityksiä. Jälkimmäinen on siis turvallisempi, monipuolisempi ja lisäksi huomattavasti halvempi (hallinnointi 0,25% pa. vs. 0,65% pa.).

Mitä DXSU:hun tulee, aion jatkaa edelleen siihen sijoittamista kuukausittain minimipanoksella, eli tällä hetkellä noin 300 eurolla joka on yhden ETF-osuuden hinta. Kehittyvien markkinoiden valtionlainojen koroista saa edelleen hyvää kuponkikorkoa (toisin kuin kehittyneiltä markkinoilta), ja kuukausisijoittaminen mahdollistaa ajallisen hajauttamisen.

Näiden lisäksi otan kk-säästöihini mukaan kaksi uutta ETF:ää: frontier-markkinoille sijoittavan ETF:än (DX2Z) sekä eurooppalaisiin pienyhtiöihin sijoittavan ETF:än (DX2J). Frontier-markkinoita minulla on jo salkussa aiemmin juuri DX2Z:n muodossa (kts. aiempia ajatuksia) ja kk-säästämisen avulla voin lisätä omistuksiani siinä pikkuhiljaa. Eurooppalaiset pienyhtiöt taas puuttuvat salkustani tyystin, joten otan ne mukaan tässä vaiheessa kk-säästöohjelmaani pienellä summalla. Ajallisen hajautuksen avulla voin välttyä ottamasta kantaa markkinatilanteeseen. Isoa könttäsumma en tällä hetkellä haluaisi nimittäin mihinkään osakelajiin laittaa.

Uusi kuukausittainen säästösumma tulee olemaan 700 euroa/kk, ja kokonaisuudessaan säästösuunnitelma näyttää tältä:

• DB X-trackers Emerging Markets Liquid Eurobond Index (DXSU) (50%)
• iShares Core MSCI Emerging Markets (IS3N) (30%)
• DB X-trackers S&P Select Frontier (DX2Z) (10%)
• DB X-trackers MCSI Europe Small Cap Index (DX2J) (10%)
 

Tämän kuukausäästämisen "allokaation" avulla saan täysin automatisoitua kehittyvien markkinoiden sijoitukset salkkuuni kolmella ETF:llä (DXSU, IS3N & DX2Z). Kehittyvät markkinat ovat tunnettuja rankasta volatiliteetistään, joten tällainen leppoisa kuukausisijoittaminen tuo sopivaa mielenrauhaa asian suhteen.

Myyntejä 13K edestä

Viime blogimerkinnässäni pohdiskelin muutaman suomi-osakkeen myymistä. Nämä osakkeet eivät pitkällä aikavälillä täytä sijoituskriteereitäni, ja niiden osto alunperin on johtunut osittain hajautustarpeista. Nykyisessä salkussani hajautus on hoidettu jo mallikkaasti ETF-tuotteilla, joten osakkeiden määrän rajaaminen on siinä mielessä perusteltua.

Toinen ja ehkä suurempi syy myynteihin on käteisen tarve. Perheemme vaihtoi juuri asuntoa isompaan, ja tavoitteena oli minimoida tästä huolimatta uuden asuntolainan tarve. Vaikka lainakorot ovat nyt alhaalla, niin jossain vaiheessa ne kääntyvät taas nousuun. Lisäksi velallisena oleminen on itselleni henkisesti epämukavaa, sillä ehdimme jo nauttia hetken velattomasta asunnosta. Toisaalta taas säästämisessä ei ole mitään järkeä, jos elämässä ei voi tehdä haluamiaan hankintoja samalla. Ryhdyimme siis jälleen velallisiksi, mutta kovin isoa lainaa ei tarvinnut tällä kertaa onneksi ottaa - kiitos tämän päiväisten myyntien ja sukanvarressa olevan käteisen.

Tänään myin salkusta tavaraa yhteensä noin 13000 euron arvosta. Myynnit kohdistuivat viimeeksi suunnittelemiini osakkeisiin, eli Capman, Stockmann, Kesko, Oriola-KD ja Valmet (n. 10000 euroa). Lisäksi myin noin puolet salkun DXSU-ETF:istä (emerging debt) n. 3000 euron edestä.

Myymäni viisi suomi-osaketta tuottivat salkussa olonsa aikana n. 3000 euroa, josta suurinpiirtein puolet oli arvonnousua ja puolet osinkotuottoa. 30 %:n kokonaistuotto siis. Kaikki nämä ostot oli pääosin tehty vuosien 2008-2009 matalien kurssitasojen aikana, joten mistään supertuotosta ei voida puhua. Voitto on aina voittoa, joten siinä mielessä voin olla tyytyväinen. DXSU:n myynti tuotti puolestaan parin prosentin voiton.

Myyntien jälkeen salkun arvo jäi vielä 100000 euron paremmalle puolelle. Markkinoiden kehityksestä riippuu, että pysyykö arvo yli 100K:n. Joka tapauksessa aion jatkaa sijoituksia entiseen malliin, joten salkun arvo jatkanee nousuaan tulevina vuosina.

DBX1 takaisin ETF-kk sijoituksiin

Viime vuoden marraskuussa pistin ETF-kuukausisijoitukset jäihin DBX1 (Emerging markets-indeksi) ja DXET (EURO STOXX 50-ideksi) osalta. Ajatuksena oli se, että markkinat ovat nousseet pitkään ja voimakkaasti, ja astun syrjään ostorintamalta joksikin aikaa. Yrityksenä on siis jonkinlainen markkina-ajoitus, vaikka tämä ei tunnetusti olekaan kovin helppoa.

Sen jälkeen kun laitoin DBX1:n ja DXET:n kuukausisijoitukset tauolle, on markkinanousu alkanut hieman yskiä. DXET on lähes täsmälleen samoissa lukemissa kuin edellinen kuukausisijoitukseni viime vuoden marraskuussa, mutta DBX1 on toisaalta dipannut näistä lukemista jo -10%.

Koska kuukausisijoitusten (ja muidenkin sijoitusten) tauolle jättämisen logiikka oli markkinanousun loppumisen odottelu, niin ainakin DBX1:sen osalta tämä kriteeri alkaa täyttyä. Itse asiassa oma arvioni on se, että kehittyvät markkinat yskähtelevät jatkossakin, kun taas Euroopan elpyminen jatkuu tuskallisen hitaasti mutta varmasti (EKP pitänee tästä huolen).

Tästä syystä laitoin DBX1:sen takaisin Nordnetin "ilmaisiin" kuukausisijoituksiin. Ensi kuun alusta lähtien kuukausisijoitukseni menevät suurinpiirtein 50/50 DBX1:seen ja DXSU:hun, yhteensä 600 euron arvosta. Tämä takaa sen, että olen mukana ostamassa aleneviin hintoihin sekä kehittyvien markkinoiden osakkeita (DBX1), että korkoja (DXSU).

Muutoin enemmät sijoitukset ovat yhä tauolla. Kuten olen aiemmin pohtinut, tänä vuonna harkinnassa on sijoitus HCP Quant -rahastoon vähän myöhemmin, tämäkin riippuen markkinatilanteesta.

Korkosijoituksia ja niiden automatisointia

Osakemarkkinat tuntuvat jatkavan nousuaan tällä hetkellä varsin vahvasti, ja salkku tekee melkein joka päivä all-time-high lukemat. Juuri tällä hetkellä tuntuu kuitenkin siltä, että pieni dippi nousun keskellä saattaa olla jossain vaiheessa tulossa. Päätin siis sijoittaa tämän kuun palkkarahoja korkomarkkinoille, sillä pyrin nostamaan niiden osuuden 20 %:iin salkusta tavoiteallokaationi mukaisesti.

Tein tänään 2000 euron kertasijoituksen Seligson Euro Corporate Bond -rahastoon, ja lisäksi otin kehittyvien markkinoiden valtionlaina -ETF:n (DXSU) osaksi Nordnetin tarjoamaa ETF-kuukausisäästämistä.

Euroalueen yrityslainoihin tämä on todennäköisesti viimeinen sijoitukseni pitkiin aikoihin, sillä lainojen riskilisät ja korkotaso eivät enää voi laskea suuressa määrin lähivuosina. Tämä tarkoittaa maltillisten tuottojen aikakautta ja jossain vaiheessa myös laskua mikäli korkotaso ja riskilisät nousevat huomattavan nopeasti. Tämä tapahtunee vuosien päästä, ja silloin on taas oston paikat sekä Corporate Bondissa että euroalueen valtioinlainoissa.

Mitä DXSU:hun tulee, niin näen tilanteen paljon volatiilimpana lähivuosina. Edessä on todennäköisesti isojakin tuottoprosentteja, mutta kehittyvien markkinoiden valtionlaina-ETF voi myös laskea välillä voimakkaasti. Tästä syystä ajallinen hajauttaminen ja automatisoitu sijoittaminen vaikuttaa hyvältä ajatukselta. Tästä eteenpäin sijoitan siis DXSU:hun kuukausittain n. 300 euroa (pienempi erä ei oikein tule kyseeseen, kun markkinahinta on tällä hetkellä 296 euroa/kpl). Luultavasti annan potin kasvaa tällä tavalla vähintään vuoden-pari, ja tarkastelen tilannetta sitten uudestaan.

Osto: DXSU

Kirjoittelin pari viikkoa sitten lähiaikojen korkosijoitusstrategiastani. Pääajatus on, että kehittyneiden markkinoiden obligaatiot (ainakaan indeksinä) eivät tuota lähivuosina kovin hyvin, koska korot ovat niissä jo niin alhaalla. Tästä syystä fokus on hyvä suunnata kehittyville markkinoille.

Tämä oli mielessäni jo vuosi sitten kun ostin ensimmäisen erän DXSU:ta eli Emerging Markets Liquid Eurobond Index ETF:ää (sijoituscase tästä). Vuoden aikana tuottoa on tullut kohtuullisen tasaisella kehityksellä yli 14 %. Ainoa mikä tässä harmittaa, etten silloin ostanut enempää.

Ostin tänään toisen erän DXSU:ta. Osakemarkkinoilla epävarmuus jatkuu, ja kehittyvien markkinoiden valtionlainat on yksi hyvä mahdollisuus etsiä vaihtoehtoisia sijoituskohteita. Osakemarkkinoiden suhteen olen tarkalla tutkalla loppuvuonna. Ostopaikkoja saattaa hyvinkin aueta esim. Kiinan tai muiden kehittyvien markkinoiden suunnalta.

Korkosijoitusstrategiani lähitulevaisuudessa

Pitkät korot ovat laskeneet monissa euromaissa sille tasolle, ettei niihin sijoittaminen ole enää kovin mielekästä (kts. Warren Grahamin blogikirjoitus tästä).

Esimerkiksi Saksan ja Ranskan (ja myös jenkkilän) pitkien valtionlainojen korot ovat laskeneet niin alas, ettei niihin sijoittaminen tuota välttämättä edes inflaation verran. Ja kun ne kääntyvät aikanaan nousuun, esimerkiksi rahastojen kautta niihin sijoittaneet saattavat pettyä kun rahastojen arvot kääntyvät laskuun tai junnaavat paikallaan (kts. vanha merkintäni aiheesta).

Itselläni on salkussa Seligson Euro Obligaatio -rahastoa, ja en ole näillä näkymin lisäämässä sitä lähivuosina. Rahasto on tällä hetkellä ihan mukavasti plussalla sillä ostin sitä jo pari vuotta sitten. Eurovaltioiden korkojen aikanaan noustessa mitään radikaalia arvonlaskua tuskin tapahtuu tälle rahastolle. Tuotot tulevat silti todennäköisesti olemaan vaatimattomat, sillä isoimpien sijoitusten joukossa on Saksan ja Ranskan lainoja. Vastapainona Euro Obligaatiosta löytyy myös riskisempiä Italiaa ja Espanjaa, joiden korot voivat vielä laskea. Kokonaisuutena kuitenkin uskon että parhaat ostohetken muutaman vuoden aikavälillä menivät jo.

Sen sijaan aion lisätä omistuksiani vielä tänä vuonna maltillisesti sekä Seligson Euro Corporate Bond -rahastossa, sekä kehittyvien markkinoiden valtionlainoissa (kts. DXSU-ETF:n sijoituscase tästä). Yrityslainoissa on vielä riskilisää jäljellä ja tuottopotentiaaliakin ehkä enemmän kuin euro-obligaatiopuolella. Lisäksi kehittyvien markkinoiden valtioinlainoissa korot ovat lähtökohtaisesti korkeammat kuin euroalueella ja lisäksi niillä on enemmän tilaa liikkua vielä alaspäin (= enemmän tuottopotentiaalia).

Sijoitusidea: Kehittyvien markkinoiden valtionlainat

Markkinoiden laskua katsellessa tulee mieleen, että hajauttaminen kannattaa. Varsinkin sellaisiin kohteisiin, jotka eivät korreloi paljoa keskenään.

Yksi jo pidempään miettimäni sijoituskohde on kehittyvien markkinoiden valtionlainat. Seuraavassa ajatuksia tästä sijoitusluokasta:

Tuottomahdollisuudet

Kehittyvien markkinoiden lainat ovat siitä jännä instrumentti, että ne voivat tuottaa yhtä hyvin kuin osakemarkkinat. Tässä tulee oleellinen ero verrattuna vaikkapa Euroalueen valtionlainoihin, joiden pitkän ajan tuottopotentiaali on osakkeita alhaisempi.

Suuremmat tuotot johtuvat toki suuremmista riskeistä. Joka tapauksessa osana pitkää salkkua nämä valtionlainat eivät välttämättä laske tuotto-odotusta lainkaan, siinä missä kehittyneiden talouksien vastaavat.

Hajautusmahdollisuudet osana osakesalkkua

Kehittyvien markkinoiden valtionlainat - siinä missä muutkin valtionlainat - ovat mainio tapa vähentää salkun kokonaisriskiä. Tämä tapahtuu hajautuksen kautta. Käytännössä tämä tarkoittaa sitä, että osakkeet ja lainamarkkinat eivät korreloi keskenään sataprosenttisesti, vaan tavallaan tasoittavat toistensa vaihteluita. Esimerkiksi alla olevassa kuviossa näkyy (klikkaa isommaksi), miten kehittyvien markkinoiden lainat (punainen viiva) ovat pärjänneet verrattuna EURO STOXX 50 indeksiin. Näiden välillä on tiettyinä aikoina korrelaatiota, mutta samaan suuntaan ne eivät läheskään aina mene, kuten kuvasta näkyy. Lisäksi valtionlainoilla on pienempi volatiliteetti (kuvio oikealla).

Hajautusmahdollisuudet osana korkosalkkua

Kehittyvien markkinoiden lainat ovat oiva lisä myös kehittyneiden markkinoiden lainojen ohelle. Suunta on sama pitkällä aikavälillä, mutta kulmakerroin ja volatiliteetti hieman eri (vertailuindeksinä IBOXX EURO). Eli tässä tapauksessa tajolla on lisätuottoa lisäriskillä. Oma ajatukseni on, että korkosalkussa kannattaa olla sekä kehittyneet että kehittyvät markkinat edustettuina.

Sijoitusinstrumentit

Kehittyneiden markkinoiden valtionlainoihin pääsee käsiksi kustannustehokkaimmin ETF:illä. Näitä saa myös pankeista ja pankkiiriliikkeistä rahastomuodossa, mutta pitkäaikainen sijoittaja valitsee luonnollisesti ETF:n, ja siksi kirjoitan ainoastaan niistä. Pikaisella etsinnällä ETF-vaihtoehtoja tälle sijoitusluokalle löytyy mm. seuraavat:

- ELD
- PCY
- EMB
- EMLC
- DXSU

Eroavaisuuksia näistä löytyy maajakauman, indeksin, pörssin, noteerausvaluutan, valuuttasuojauksen, sekä osinkojen uudelleensijoittamisen osalta.

Oma valintani on loppujenlopuksi selkeä, sillä haluan sekä valuuttasuojauksen, että osinkojen uudelleensijoittamisen mahdollisimman pienillä kuluilla. Ainoastaan yksi tuote täyttää nämä kriteerit ja se on DXSU eli "Emerging Markets Liquid Eurobond Index ETF" DB X-Trackers tuoteperheestä (kts. esite tästä).

DXSU on synteettinen ETF, sijoittaa osingot uudelleen, ja kustannus/TER on vuositasolla 0,55 %. Valuuttahedge suoritetaan kerran kuussa. Suurimmat sijoitukset ovat tällä hetkellä Puolassa, Turkissa, Brasiliassa, Meksikossa, Unkarissa, Venezuelassa, Venäjällä, Filippiineillä ja Indonesiassa. Suurin maakohtainen paino on n. 11 %, joten indeksi on suhteellisen hyvin hajautettu.

Näiden pohdintojen perusteella ostin tänään ensimmäisen erän DXSU:ta salkkuun. Mukavia sijoitusmahdollisuuksia löytyy toki juuri nyt osakemarkkinoiltakin, ja olen myös todennäköisesti aktiivinen silläkin rintamalla lähiaikoina (kunhan edellisessä viestissäni olevat tavoitehinnat tulevat lähelle).