Ajatuksia vuodelle 2014 - kuinkas sitten kävikään?

Tämän vuoden alussa tein oman arvioni vuoden markkinakehityksestä erityisesti itseäni kiinnostavilla sektoreilla. Arvioni vaikutti jossain määrin sijoitusvalintoihini, joten asiaan on hyvä tässä vaiheessa palata. Useinhan nämä heitot haihtuvat unholaan, mutta mielestäni omia arvioita on hyvä tarkastella jälkikäteen kriittisesti.

Seuraavassa hieman lyhennettynä alkuperäisen postaukseni arviot italicsilla ja perään reflektio siitä, mitä itse asiassa tapahtui.

Korkomarkkinat ovat huono sijoitus: Kehittyneillä markkinoilla FED ja EKP ovat painaneet pitkät korot lähelle nollaa. Suunta on tästä vain ylöspäin ja epäselvää on ainoastaan korkojen nousutahti. Jatkossa valtionlaina ja -yrityslainarahastojen tuotot alkavat heikentyä tai jopa kääntyä negatiivisiksi.

Kehittyvien markkinoiden korkomarkkinat ovat vähän kinkkisempi juttu. Huonompia tuottoja ja tappiota on tullut tämän sijoitusluokan rahastoista viime aikoina ja volatiliteettiä on ilmeisesti tiedossa jatkossakin. 

Kehittyneiden korkomarkkinoiden osalta olin selvästi väärässä. Mm. Seligsonin Euro Obligaatio -rahasto (jonka siis myin pois ennen vuoden 2014 alkua) on noussut mahtavat 13% vuodessa tämän päivän arvoilla. Tarkemmin ottaen olin myyntien suhteen liian hätäinen. EKP on painanut ohjauskorot yhä alemmas, ja tämä on aikaansaanut vielä yhden vuoden hyviä tuottoja euroopan korkomarkkinoilla. Enää vuonna 2015 en jaksa uskoa, että tämä on mahdollista korkojen ollessa historiallisissa pohjissaan. Jatkan siis samalla linjalla ja en sijoita kehittyneiden markkinoiden korkoihin (muuta kuin lyhyiden korkojen tapauksessa käteiskassassa).

Kehittyvillä markkinoilla intuitioni toimi hieman paremmin. En ainakaan maalannut piruja seinille, ja tästä syystä sijoitin vuoden alussa kuten aiemminkin DXSU-ETF:ään (kehittyvien markkinoiden korko-indeksi). Nousua tuli vuoden aikana kohtuulliset n. 6 %.

Osakkeet, Suomi & Eurooppa: Pikkuhiljaa on näyttänyt siltä, että Euroopan markkinat alkavat elpyä ja ensimmäisiä merkkejä työttömyyden helpottamisesta on alkanut näkyä mm. "PIIGS-maissa". Toisaalta markkina on Euroopassa hyvin hauras ja altis häiriöille.

Euro-osakkeiden suhteen näkemykseni oli hyvin epävarma. Ja sellaiseksi vuosi osoittautuikin. Kurssit sahasivat ylös-alas ja päätyvät (näillä näkymin) lähelle vuoden alun lukemia. Helsingissä meni vähän paremmin, sillä nousua tulee näillä näkymin vähintään muutamia prosentteja. Ei kuitenkaan mikään huippuvuosi.

Osakkeet, USA: Jenkkimarkkina on noussut todella pitkään ja arvostustasot ovat haastavat. Jossain vaiheessa korjausliikettä on tulossa, ja luulen että tänä vuonna, tai viimeistään 2015 tullaan näkemään merkittävä dippi.

Dippiä jenkkimarkkinoilla ei tullut vielä tänäkään vuonna, vaikka sitä vähän odottelinkin. Vuoden aikana olinkin lähinnä odottavalla kannalla ja annoin jenkkisijoitusteni nousta. Näitä salkussani on mm. Microsoft, Goldman Sachs ja iso potti USA Small Cap ETF:ää (IJS).

Osakkeet, kehittyvät ja frontier -markkinat: Kehittyvät ja frontier -markkinat ovat tuottaneet viime vuosina varsin huonosti. Luulen, että pelkästään tästä syystä vuodesta 2014 tulee hyvä näillä markkinoilla. Toisaalta USA:n ja Euroopan mahdollisessa korjausliikkeessä myös kehittyvillä alkaa tapahtua.

Kehittyvien osakemarkkinoiden suhteen ajatus oli oikean suuntainen. Kehittyvien markkinoiden indeksit (esim. omistamani DBX1 ETF:n kurssin perusteella) noussevat n. 10 % tänä vuonna. Salkussani oleva frontier-markkinoille sijoittava ETF (DX2Z) on noussut suurinpiirtein samoilla lukemilla.


Yhteenveto: Melko hyvä, yksi iso harhalaukaus. Suurin epäonnistuminen on helppo bongata, ja se oli päätös jättää sijoittamatta (tai enemminkin myydä pois) euro-alueen korkorahastot liian aikaisin. Tästä voisi ottaa opiksi vaikka sen, että hyvin isoja liikkeitä omaisuuslajien välillä ei välttämättä kannata tehdä täysin mustavalkoisesti. Muutoin olen kohtuullisen tyytyväinen, sillä maltilliset näkemykseni osakemarkkinoista mahdollistivat tuottoihin osallistumisen melkoisen "täydellä paletilla".

Mitä ensi vuoteen tulee, niin kirjoittelen ajatuksia siitä tammikuun alkupuolella. Voi olla että nämä samat ajatukset sopivat melkein sellaisenaan - ja ehkä tällä kertaa tuo korkomarkkina-arvaus osuu paremmin...

Joulurauhan julistus

Kulunut vuosi oli hyvin mielenkiintoinen sijoitusrintamalla. Kuten odotettua, volatiliteettia riitti. Erityisen mielenkiintoista on se, että markkinakehitys eriytyi voimakkaasti: S&P500 porskutti pitkään jatkunutta nousuaan, Euroopan markkinat kyykkäsivät vuoden loppua kohti ja kehittyneet markkinat ovat heiluneet rajusti, vaikka ovatkin päätymässä vähän vuoden aloitusta korkeammalle. Samoin Suomessa heilunta on ollut villiä, ja lopputulos on näillä näkymin lähellä vuoden alun tasoja.

Viime viikkoina heiluntaa on aiheuttanut Venäjän markkinoiden ja ruplan romahdus, johon kiinnitin itsekin huomiota RTS:n laskuun linkatulla osto-ohjelmalla. Muutoin olin ehtinyt juuri tehdä päätöksen siitä, että laitan ostot jäihin pitkään jatkuneen yleisen markkinanousun takia. Jos markkinoilla ei tapahdu kummia, pitäydyn tässä päätöksessä ja kasvattelen pelikassaa.

Tässä vaiheessa uskoisin, etten joudu palaamaan osto-ohjelmaan tai muutenkaan markkinoille ennen joulua, ehkäpä en ennen vuoden vaihdetta. Julistan siis omalta osaltani joulurauhan alkaneeksi ja toivottelen blogin lukijoille rentouttavaa ja mukavaa joulua!

Venäjän markkinoilla paniikki päällä, RTS alle 700, osto-ohjelma jatkuu

Venäjän markkinoiden romahdukseen pohjautuva osto-ohjelmani Seligson Russian Prosperityssä jatkui eilen RTS:n alitettua 800 pistettä.

Asiaan palattiinkin yllättäen jo tänään. Vai onko tämä sittenkään yllätys? Silloin kun markkinat ovat paniikissa, niin kyyti on kylmää. Joku voisi sanoa että onhan tämä nähty ennenkin.

Yhtä kaikki, RTS indeksi on tätä kirjoitettaessa 648 eli noin 10% romahduksesta eilisestä. Ja eilen tultiin myös samanlaista kyytiä alas. On se hurjaa menoa!

Osto-ohjelmani mukaisesti tein juuri 500 euron lisämerkinnän Seligson Russian prosperityyn. Ehdin vielä tämän päivän hinnoilla mukaan, sillä merkintä oli ennen klo 11.00. Nyt en sitten uskallakaan sanoa, milloin seuraava merkintä tehdään... Ehkäpä jo huomenna?

RTS alle 800, osto-ohjelma Seligson Russian Prosperityssä jatkuu

Näissä päivityksissä alkaa tulla jo hieman toiston makua mutta ei se mitään :)

Tätä kirjoittaessa RTS-indeksi on 793 pisteessä, joten ostin jälleen osto-ohjelmani mukaisesti uuden 500 euron erän Seligson Russian Prosperity -rahastoa. Osto-ohjelmaa laatiessani RTS-indeksi alitti 1000 pistettä, ja ajattelin että hötkyilyn välttämiseksi asetan 100 ideksipisteen rajat lisäostoille, ja riittävän pienen summan että kassa kestää isommankin laskun.

Nyt näyttää siltä, että osto-ohjelmasta on hyötyä. En ostanut liian isoilla summilla liian aikaisin, vaan olen ostanut tasaisesti indeksin laskiessa. Edellisen 900 pisteen alituttua en tosin varautunut, että seuraava osto tulisi näin nopeasti. No, seurataan tilannetta. Ehkä seuraavaa ostoa joutuu odottamaan tällä kertaa vähän pidempään...

RTS alle 900 pisteen, seuraava erä Seligson Russian Prosperityä ostettu

Viikko sitten lanseerasin osto-ohjelman Seligson Russian Prosperity -rahastolle RTS-indeksin tasalukuihin nojaten. Viimeeksi tein oston 500 eurolla kun RTS alitti 1000 pisteen rajan. Tänään sitten tultiin reilusti alle 900 pisteen, joten osto-ohjelman mukaisesti tein seuraavan 500 euron sijoituksen.

Nyt tuntuu että RTS on varsin kovassa laskupaineessa. Onneksi on osto-ohjelma jossa on selkeät säännöt niin ei tarvitse hermoilla mitä tekisi :)

Osto-ohjelma: Seligson Russian Prosperity

Markkinoilla tapahtuu, ja silloin on mukavaa olla tekemässä liikkeitä. Tällä kertaa tapahtuu Venäjän markkinoilla. OPEC:in viime viikkoisen ilmoituksen jälkeen, jossa päätettiin olla leikkaamatta öljyntuotantoa, ovat Venäjän osakemarkkinat olleet roimassa pudotuksessa. Tätä edeltää maailmanpoliittisen tilanteen aiheuttama Venäjän osakemarkkinoiden ja ruplan arvon lasku. Yhteensä nämä seikat ovat aiheuttaneet Venäjän osakemarkkoiden vajoamisen alimmilleen viiteen vuoteen (5 vuoden graafi RTS-indeksistä alla, klikkaa suuremmaksi).

Olen mukana Venäjän markkinoilla kehittyvien markkinoiden ETF:ien kautta, mutta myös rahastolla, tarkemmin Seligson Russian Prosperityllä (kts. aiempi merkintä). Lisäsijoitukset Venäjään tällä tavalla johtuvat sekä "erikoistilanteen" hyödyntämisyrityksestä, sekä arvostuksestani kyseisen rahaston toimintaa kohtaan.

Tässä vaiheessa, kun markkinat ovat hyvin levottomia, on systemaattinen lähestymistapa paikallaan. Oma ratkaisuni on pienimuotoinen osto-ohjelma, jossa 500 euroa sijoitetaan aina RTS (Russian Trading System) -indeksin pudottua uuden tasalukeman alle. Nyt kun alitettiin 1000 indeksipistettä, tein 500 euron sijoituksen. Seuraava viisisatanen menee sitten 900 pisteen puhjettua, ja seuraava 800 pisteen kohdalla, ja niin edelleen.

Voi toki olla, että en enää lisäostoihin pääse, mutta se ei sinänsä haittaa. Osto-ohjelman tarkoitus on vähentää hötkyilyä asian suhteen, ja varmistaa selvä suunnitelma markkinakuopan hyödyntämiseksi.