Taloudellinen riippumattomuus vaikeampaa saavuttaa tulevaisuudessa?

Tänä aamuna tuli tutustuttua varsin hyvin argumentoituun McKinseyn analyysiin (kts. Bloombergin uutinen). Analyysi keskittyy länsimarkkinoille ja pääviesti on se, että osake- että bondimarkkinoiden tuotot ovat olleet historiallisesti katsoen poikkeuksellisen hyvät viimeisen 30 vuoden aikana. Samanlaista jaksoa ei voida realistisesti odottaa jatkossa useastakin syystä:

• Inflaatio- ja korkotasot ovat laskeneet dramaattisesti. Tässä ympäristössä korkotuotot ovat olleet paikoin todella hyviä. Jatkossa nämä vaikuttavat sitten päinvastoin.
• Yritysten tuottavuus on kasvanut hurjaa vauhtia eri syistä johtuen, kuten globaalista halpatyövoimasta ja maailmankaupan kasvusta. Useat näistä draivereista hidastuvat reilusti jatkossa. Lisäksi vastaan tulevat myös maapallon rajalliset resurssit ja mm. ilmastonmuutoksen vastaiset toimet, jotka eivät ole täysin synkassa yritysten tuottojen kasvun kanssa.

McKinseyllä päätellään melko dramaattisesti, että 30-vuotiaan sijoittaan pitäisi laitaa säästöön lähes tuplamäärä verrattuna edellisen sukupolven sijoittajiin. Jos tämä on edes lähellekään totta, niin tällä on merkittäviä vaikutuksia taloudellisen riippumattomuuden saavuttamiseen. Omat laskelmani vuonna 2010 tulivat siihen johtopäätökseen, että miljoonan euron sijoitusomaisuus riittäisi "yltäkylläiseen elämään" ja 200 000 euron sijoitusomaisuus minimi-kituuttamiseen. Näissä käytin tuotto-odotuksena 6%:ia, vieläpä sillä oletuksella että osa omaisuudesta olisi pienriskisissä korkosijoituksissa.

Tällä hetkellä kuulun tähän 30+ vuotiaiden sijoittajien joukkoon, ja sijoitusomaisuutta on tällä hetkellä n. 150 000 euroa. Miljoonaan on vielä pitkä matka, pariin sataan tuhanteen toisaalta hyvin lyhyt. Jos tuotto-odotukset laskevat reilusti, niin helppoa ei taloudellisen riippumattomuuden saavuttaminen tule olemaan.

Mitä olette asiasta mieltä? Onko syytä tarkistaa taloudellisen riippumattomuuden laskelmia ja mahdollista eläköitymispäivää?

Alla oleva kuva tiivistää McKinseyn näkemykset graafisesti (klikaa kuva isommaksi).

Mielenkiintoisia pörssitulokkaita

Pitkästä aikaa Suomen pörssissä tapahtuu. Listauksia tulee jatkuvasti sekä päälistalle että First Northiin. Tähähän on kauan kaivattu.

Listausinnosta voi olla kahta mieltä. Ensinnäkin talouden piristymistä kuvaa se, että kasvuhakuiset yritykset hakevat pääomaa ja näkyvyyttä pörssistä. Kääntöpuoli on se, että pörssisyklin aallonharjalla listauksia on hyvä tehdä, koska tällöin ne onnistuvat ja listausanneista irtoaa hyviä (=korkeita) arvostustasoja listautujille. Ostajapuolella sitten on vaikeampaa saada "hyvä diili".

Koen tilanteen haastavaksi. Uusissa yrityksissä on hyvin paljon mielenkiintoisia yrityksiä, joista kahteen olenkin jo sijoittanut (Pihlajalinna ja Suomen Hoivatilat). Arvostustasot yleisesti ottaen vaikuttavat kovilta pörssisyklin tässä vaiheessa, mutta toisaalta tekisi mieli päästä mukaan pörssitaipaleiden alkupuolella. Seuraavassa pari mielenkiintoista ostokandidaattia:

Consti: Korjausrakentamiseen keskittyvä yhtiö on mielenkiintoinen defensiivinen osake. Viime aikoina Consti on ollut kovassa nosteessa. Alkaa olla jo "rannalle jäänyt" olo.

Verkkokauppa.com: Suomen Amazon.com. Ei muuta sanottavaa. Kovaa nousua takana.

Taaleri: Mielenkiintoinen päälistalle siirtynyt finanssitalo. Joku on jossain sanonut tätä tulevaksi "Sammoksi".

United Bankers: Toinen varainhoitotalo, joka on listattu First Northiin. Tutustuin yritykseen tehdessäni merkintää Suomen Hoivatiloihin. Vaikuttaa varsin laadukkaalta toimijalta. Mahdollinen yritysjärjestelyn kohde tai tekijä tulevaisuudessa (samoin toki Taaleri).

Mitä mieltä olette näistä tai muista pörssin tulokkaista?

Romahdusta odotellessa: Katsaus osto-ohjelmiin

Osakemarkkinat ovat viime aikoina heiluneet voimakkaasti ja tämä on avannut mielenkiintoisia ostopaikkoja. Välillä on kuitenkin hyvä katsoa vähän isompaa kuvaa. Tästä näkökulmasta näyttäisi siltä, että vuodesta 2009 asti jatkunut indeksien elvytysvetoinen kasvu alkaa taittua. Esimerkiksi paljon seurattu S&P500 indeksi on käytännössä vuoden 2015 alusta lähtien heilunut loivasti laskevassa trendissä. Vuoden 2009 alusta lähtevä kuva alla kertoo paljon (S&P500 indeksi, Google Finance).

Tässä tilanteessa oma ratkaisuni on kerätä käteiskassaa ja määrittää selkeät osto-ohjelmat omistuksille joita haluan salkkuuni lisätä. Tällä hetkellä minulla on osto-ohjelmat käynnissä kolmen ETF:n osalta. Seuraavat osto-ohjelmien triggerit on lueteltu tässä:

CRBN: iShares MSCI ACWI Low Carbon Target ETF

• Seuraava ostotaso 80 dollaria, edellinen osto 85,72
• Päivän hinta 90,54 dollaria

VNQ: Vanguard REIT ETF

• Seuraava ostotaso 70 dollaria, edellinen osto hintaan 76,22
• Päivän hinta 82,70 dollaria

VNQI: Vanguard Global ex-US Real Estate ETF

• Seuraava ostotaso 45 dollaria, edellinen osto hintaan 50,83
• Päivän hinta 52,85 dollaria

Osto-ohjelmien seuraavat ostot vaatisivat 10% kokoluokkaa olevia pudotuksia indekseihin. Kurssilaskujen aikana on yleensä vaikeaa odotella sopivaa ostohetkeä, ja ainakin itselläni käy niin että teen ostoja liian aikaisin ja sitten kun ostopaikat ovat todella hyviä, alkaa kassa olla tyhjä. Osto-ohjelmilla saan korjattua tämän inhimillisen "virheen", mutta toki tämä ei estä tekemästä liikaa ostoja muualla.

2016 / Q1 Tilinpäätös: Loppujen lopuksi tasaista

Vuosi 2016 alkoi hyvin dramaattisilla pörssipudotuksilla käytännössä joka puolella. Vastaavasti rekyyli helmikuusta lähtien toi pörssit takaisin lähes vuoden alun tasoilleen. Omassa salkussani tämä näkyy yllättävänkin tasaisena lopputuloksena. Seuraavassa ensimmäisen kvartaalin avainluvut.

• Uusi sijoitettu pääoma 2016 Q1 aikana: 2529 euroa

• Pääoman kasvu yhteensä (pl. osingot): 1171 euroa (0,8 %)

• Osingot (netto): 440 euroa

• Tuotto-% (pl. osingot): -0,9 %

Hyvin tasaista menoa siis lopulta. Salkun sisältö muuttui kuitenkin melkoisesti kvartaalin aikana. Ensinnäkin, tein runsaasti myyntejä kun hankkiuiduin eroon ylihintaisista swap-ETF:stä, liian aikaisin hankitusta valtionlaina short-ETF:stä, sekä OP:n Afrikka -rahastosta.

Ostoja tein hyvin laajalla rintamalla, johtuen osittain OP:n ilmaiskampanjasta. Pikkuostoja tein mm. Nokiaan, Pihlajalinnaan, ja Outoteciin. Uutena salkkuun ostin suoraan osakeannista Suomen Hoivatiloja. Tämä hankinta osottautui menestykseksi, sillä merkkasin 400 kpl osaketta hintaan 3,2 euroa ja tällä hetkellä päivän kurssi on 3,74 kun osakkeella on käyty kaksi päivää kauppaa pörssissä. Muita mielenkiintoisia hankintoja kvartaalin aikana oli Vietnam ja Frontier Markets ETF:t. Lisäksi lisäilin omistuksia VNQ:ssa, VNQI:ssa ja CRBN:ssä siinä vaiheessa kun kurssit olivat isommassa laskussa. Erittäin reipas kvartaali siis takana!

Alla oleva kuvaaja näyttää salkun kehityksen. Kuten näkyy, 2016 eka kvartaali ei salkkua juuri heilauttanut.

Salkun allokaatio ei myöskään merkittävästi muuttunut. Kehittyneet ja kehittyvät markkinat ovat tavoiteallokaationi 20 %:in mukaisia. Osakepoiminnat ovat edelleen ylipainossa korkosijoituksiin nähden, ja tilanne tulee jatkumaan näin lähivuosina.

 

Loppuvuodelle odotan pörssissä sahaavaa liikettä, mahdollisesti pikkuhiljaa karhumarkkinaksi kääntyvää kehitystä. Tarkoitus olisi olla kärsivällinen ja käyttää käteiskassaa pääasiassa osto-ohjelmien mukaisiin ostoihin sitä mukaa kun markkinat laskevat.